20260130-第一创业-晨会纪要_4页_294kb

报告摘要

本次晨会聚焦于多个行业的上市公司业绩预告及行业趋势分析，涵盖电子材料、汽车制造、光伏、消费及零售等领域，重点分析了2025年业绩表现及2026年市场预期。

生益科技（600183.SH）
- 2025年全年归母净利润预计32.5亿至34.5亿元，同比增长87%至98%。
- 四季度覆铜板业务盈利约5.8亿元，同比增长115%，显示四季度业绩增速显著加快。
- 2025年12月覆铜板行业价格大幅上调，预计2026年第一季度业绩增幅将进一步加速。
生益电子（688183.SH）
- 2025年全年归母净利润预计14.4亿至15.1亿元，同比增长331.03%至355.88%。
- 生益科技持股约63%，推动其业绩表现。
- 覆铜板行业景气度提升，带动公司盈利增长。
伟测科技（688372.SH）
- 2025年全年归母净利润预计3亿元，同比增长133.96%。
- 扣非净利润预计2.4亿元，同比增长122.61%。
- 业绩增长主要受AI、汽车电子、消费电子回暖及国产替代加速影响，同时高端产品产能释放推动收入增长。
- 多种电子材料价格上涨，进一步利好封测产业链。

欧洲电动车市场
- 2025年12月，欧盟乘用车市场纯电动车销量同比大涨51%，首次超越汽油车，市场份额达22.6%。
- 上汽集团、比亚迪在欧洲市场销量显著增长，分别达30.57万辆和18.8万辆，均高于整体市场增速。
- 欧盟对中国汽车政策边际松动，预计2026年中国汽车对欧盟出口将保持较快增长。
光伏行业
- 2025年12月国内光伏新增装机40GW，同比-43%，环比+84%。
- 1-12月累计装机315GW，同比增长14%。
- 2026年4月1日起取消光伏出口退税，预计海外出货节奏将前置，对传统淡季组件排产形成支撑。
- 但需注意年末抢装及海外抢出口可能带来的后续季度节奏波动。
- 电价差收窄与银价上涨将对Q2光伏行业形成压力。

金丹科技
- 2025年全年归母净利润预计9,600万至13,800万元，同比增长156%至268%。
- 扣非净利润增长超300%，主营盈利能力显著修复。
- 业绩增长得益于乳酸扩产、成本下降及资产减值减少。
- 未来增长依赖于7.5万吨聚乳酸项目投产及爬坡进展。
恒丰纸业
- 2025年全年归母净利润预计1.78亿至2.15亿元，同比增长54%至86%。
- 业绩增长核心因素：产能释放、海外市场突破及产品结构升级。
- 未来盈利中枢有望继续上移。
洁雅股份
- 2025年全年归母净利润预计7,200万至8,800万元，同比增长270%至352%。
- 扣非净利润扭亏为盈，业绩弹性显著。
- 海外大客户订单放量，海外业务占比提升至约七成。
- 美国工厂投产将带来长期增长潜力，但短期贡献有限。
中顺洁柔
- 2025年全年归母净利润预计3亿至3.3亿元，同比增长约2.9至3.3倍。
- 成本端与效率端双重改善，毛利率与净利率显著回升。
- 渠道结构优化，线上业务质量提升，第二增长曲线加速培育。
万辰集团
- 2025年全年归母净利润预计12.3亿至14.0亿元，同比增长超2倍。
- 量贩零食业务持续放量，净利率提升至4.4%至5.1%。
- 门店数扩张至约1.9万家，规模效应显著。
- 同店下滑已缓解，经营韧性增强，未来将进入规模与盈利双轮驱动阶段。