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电子行业：苹果开启AR黄金时代

核心内容

苹果通过iPhone X搭载3D成像技术，开启了AR（增强现实）技术在移动端的普及，标志着AR技术进入新的发展阶段。3D成像通过获取深度信息，解决了AR在真实世界映射中的输入短板，为AR体验的提升提供了关键的硬件支持。

主要观点

1. AR技术的输入瓶颈被打破：普通2D成像无法提供深度信息，导致移动端AR应用功能受限。iPhone X采用结构光方案，实现精准的深度信息获取，从而提升了环境感知与注册跟踪能力。

2. 苹果引领AR生态发展：苹果凭借其完整的生态系统（硬件、操作系统、应用商店、开发者群体），推动了AR技术的普及。ARKit和3D成像技术的结合，为移动端AR应用提供了强大支持，使AR应用能够迅速扩展。

3. AR发展路径分三阶段：

   • 第一阶段：以智能手机为平台，由苹果引领市场普及，进行用户教育与生态构建。
   • 第二阶段：随着用户和应用的积累，出现与手机搭配使用的AR眼镜和头显设备，完成输入输出的统一。
   • 第三阶段：当技术成熟后，AR将发展为集输入、输出和计算于一体的设备，成为下一代计算平台。

4. 安卓阵营积极跟进：谷歌推出ARCore平台，降低对硬件的要求，使更多安卓设备可以支持AR应用。三星等厂商也在硬件和软件层面进行布局，推动AR生态的完善。

5. AR产业链受益：3D成像技术带动了光学、红外、图像处理等领域的成长，特别是具备技术储备的光学核心厂商将率先受益。

关键信息

• 3D成像技术：包括结构光、TOF（飞行时间）和双目视觉三种方案。结构光在便携性、成本和速度方面具有优势，适用于前置镜头；TOF则在抗干扰和远距离探测方面表现优异，适合后置镜头。
• AR系统结构：包含信息输入（3D成像）、信息处理（GPU、AI芯片）和内容呈现（显示技术）三大环节。
• 苹果的AR布局：通过收购PrimeSense和Metaio等公司，苹果在3D成像和AR平台方面积累了深厚的技术储备，其A11芯片内置自研GPU和神经网络引擎，显著提升AR性能。
• AR发展瓶颈：上一轮AR热潮未能达到预期，主要由于专业级AR设备普及门槛高，缺乏大众市场接受度。苹果选择从移动端切入，有效降低了AR普及难度。
• 投资建议：重点关注具备技术储备的光学核心厂商，如水晶光电、福晶科技、联创电子、歌尔股份、苏大维格、利亚德、全志科技等。

风险提示

• AR渗透率不及预期的风险
• 行业竞争加剧的风险

行业评级

买入

投资建议

• 水晶光电：作为3D成像核心厂商，将率先受益于第一波移动AR应用普及，具有确定性与弹性。
• 福晶科技：全球激光晶体龙头，参与HoloLens供货，未来在AR设备中具有重要地位。
• 联创电子：从运动相机延伸至智能手机及VR/AR领域，具备技术优势。
• 歌尔股份、苏大维格、利亚德、全志科技：在VR/AR领域有领先布局，值得持续关注。

产业链梳理

信息输入

• 3D成像技术是AR输入的核心，涉及红外光源、图像传感器、滤光片、图像处理芯片等。
• 结构光方案：主要由红外激光发射器、衍射光栅、准直镜头、红外/彩色镜头等组成，适合手机前置应用。
• TOF方案：基于光脉冲飞行时间测量，适合后置镜头，具有更强的抗干扰能力。

信息处理

• GPU是AR信息处理的核心，负责图像渲染和计算，提升AR的流畅度和真实感。
• A11芯片：内置自研GPU，性能提升30%，功耗下降50%，支持AR应用。
• 麒麟970：华为的GPU性能提升20%，能效提升50%，支持图形识别。

内容呈现

• AR设备需具备高精度、高分辨率、低功耗的显示技术，如波导镜片、LCoS和DLP技术等。
• 显示技术的发展将直接影响AR体验的完善。

总结

苹果通过iPhone X和ARKit的推出，全面开启了AR技术在移动端的普及，为AR生态的发展奠定了基础。3D成像技术作为AR输入的关键，弥补了移动端在环境感知方面的短板。安卓阵营也在积极跟进，通过ARCore等平台，推动AR应用的扩展。AR产业链中的光学、图像处理、显示技术等环节将受益于这一变革，迎来新的增长机会。