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晨会纪要总结

核心内容

本次晨会围绕宏观经济、行业动态、公司投资策略及市场表现等方面展开，重点分析了11月经济数据、12月金股推荐、海外市场走势、国内主要指数表现、大宗商品价格波动及重点行业动向。

主要观点与关键信息

宏观经济展望

• 环保限产影响：11月工业生产受采暖季环保限产影响回落，但南方开工旺季和下游需求强劲使PPI环比维持高位，预计全年PPI同比将降至6%。
• CPI表现：食品价格低迷对冲原油上涨，CPI同比略有回落，预计11月CPI环比在0附近，同比降至1.8%。
• 进出口数据：出口环比有支撑，但受高基数影响同比大幅回落至2.3%；进口同比预计降至9%。
• 信贷情况：居民中长期贷款季节性回升，对公贷款稳定，预计11月新增信贷约8000亿元。

12月金股配置思路

• 配置方向：继续以价值和金融股为主，同时看好受益于非核心通胀的石化和农产品。
• 重点推荐：12月推荐10大金股，涵盖化工、电子、房地产、医药生物等多行业，如桐昆股份、金风科技、迪森股份、蓝思科技等。
• 风险提示：经济大幅低于预期、利率快速上行、海外地缘政治风险、金融监管加码、行业景气度下滑。

海外FICC视野

• 纳指下跌原因：非“特朗普交易”利好因素，而是投资者行为变化，网络中立性原则的废除可能影响科技公司利润结构。
• 全球货币政策：韩国央行率先加息，中国可能跟进，全球流动性紧缩趋势明显。
• 关注点：美联储加息预期加强，日本央行表态松动，全球货币政策收紧趋势更加明显。

房地产行业分析

• 销售数据：11月主流房企销售同比大幅增长，龙头表现尤为突出，如碧桂园、恒大、融创、万科、保利等。
• 投资建议：重申看多地产龙头，推荐万科A、保利地产、新城控股、招商蛇口、金地集团等。
• 保利地产动态：收购保利置业股权，强化资源整合，提升市场占有率，预计2018年销售将高增。

化工行业动态

• 国瓷材料：拟收购爱尔创剩余75%股权，实现从粉体到制品的产业链垂直整合。
• 盈利预测：预计公司2017-2019年归母净利润分别为2.5亿、3.8亿、5.5亿元，维持强烈推荐评级。
• 行业前景：氧化锆齿科材料市场空间广阔，国内企业有望实现进口替代和全球竞争。

电子行业动态

• 信维通信：发布第二期员工持股计划，彰显公司发展信心。
• 5G与无线充电：公司有望受益于5G天线升级及无线充电渗透率提升。
• 业绩预测：预计公司2017-2018年归母净利润分别为10.6亿和17.16亿元。

财经要闻

• 网络可视化：阿里投入该技术，预计2020年全球市场规模达47亿美元，相关个股如恒为科技、数据港、丝路视觉等值得关注。
• “厕所革命”：国家推动新三年行动计划，带动千亿市场，相关企业如惠达卫浴、龙马环卫等将受益。
• 数字货币与区块链：美联储考虑推出数字货币，区块链概念受多事件催化，相关个股如飞天诚信、广电运通等值得关注。
• 污水处理：北京等地推进污水处理设施建设，相关企业如万邦达、博天环境等有望受益。
• PPP政策：发改委鼓励民资参与PPP项目，更多优惠政策将出台，相关企业如东方园林、铁汉生态等将受益。
• 锌空气电池：研发成功，容量是传统锂离子电池的五倍，相关企业如鹏辉能源、雄韬股份、尖峰集团等值得关注。
• 边缘计算：成为万物智联关键因素，相关企业如网宿科技、中兴通讯、中科创达等将受益。

市场表现

主要海外市场

国内主要指数

大宗商品

投资评级体系

公司投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对沪深300 -5%—5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

联系信息

• 证券分析师：牛播坤
  执业编号：S0360514030002
  电话：010-66500825
  邮箱：niubokun@hcyjs.com

• 联系人：吴紫翔
  电话：010-66500991
  邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

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