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招银国际环球市场投资策略总结

核心内容

本报告为招银国际环球市场发布的每日投资策略，涵盖全球主要股市表现、行业动态及公司点评等内容，重点分析了A股、港股、美股及全球大宗商品走势，并对阿里巴巴（BABA US）的未来业绩和投资前景进行了前瞻预测。

全球市场表现

主要股市单日表现

• A股市场：整体缩量调整，上证指数下跌0.72%，深成指下跌0.33%，创业板指下跌0.73%。通信、石油石化和电子板块逆势走强，而美容护理、商贸零售和传媒板块承压。
• 港股市场：恒生指数下跌0.54%，恒生科技指数下跌2.06%。南向资金逆市净买入125.93亿港元，主要加仓盈富基金、小米和阿里，减持中海油。
• 美股市场：延续反弹，标普500上涨0.62%，纳指上涨0.83%，道指上涨0.58%。标普和纳指实现七连涨，可选消费、工业和通讯服务板块表现较好，能源和医疗保健板块收跌。
• 欧洲市场：整体偏弱，STOXX600下跌0.15%，权重股如SAP、LVMH、空客和奔驰跌超2%。能源板块因油价反弹逆势上涨。
• 日韩市场：日经225和韩国综指分别回落约0.73%和1.6%。
• 澳洲和台湾市场：澳洲ASX200上涨0.24%，台湾加权上涨0.29%。

大宗商品走势

• 原油：布伦特6月原油上涨1.23%至95.92美元。
• 黄金：现货黄金上涨1.05%至4768.63美元/盎司，延续避险情绪与弱美元的共振。
• 比特币：上涨1.4%至7.2万美元上方。

主要观点

1. A股市场：整体调整，部分行业如通信、石油石化和电子表现相对较好，市场情绪偏谨慎。
2. 港股市场：受南向资金净买入影响，市场出现部分反弹，但科技板块仍承压。
3. 美股市场：受以黎和谈消息提振，市场延续反弹，芯片和AI相关板块表现突出。
4. 欧洲市场：整体偏弱，权重股表现不佳，但能源板块因油价反弹而逆势上涨。
5. 日韩市场：市场情绪偏弱，日经225和韩国综指均出现回调。
6. 大宗商品：原油和黄金因避险情绪和通胀预期维持上涨趋势，比特币因市场情绪回暖而回升。

公司点评：阿里巴巴（BABA US）

• 投资评级：买入，目标价206.1美元。
• 业绩展望：预计4QFY26收入为2,412亿元人民币，同比增长2%，但因会计处理调整，低于彭博一致预期3%。
• 业务动态：
  • 云智能集团收入增速预计从3QFY26的36%提升至40%，成为股价上涨的关键驱动因素。
  • 即时零售业务亏损预计环比收窄至180亿元人民币，全年亏损有望从2026财年的880亿元大幅收窄至2027财年的440亿元，并在2028财年进一步减半。
• 战略重点：阿里巴巴将继续优先市场份额，通过优化订单结构、用户补贴和提升运营效率来改善业绩。
• AI业务：被视为AI主题的核心受益者之一，未来在AI投入回报逻辑下有望持续受益。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价未来12个月潜在涨幅超过15%。
  • 持有：股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间。
  • 卖出：股价未来12个月潜在跌幅超过10%。
  • 未评级：未给予投资评级。

• 行业投资评级：

  • 优于大市：行业股价预期跑赢大市。
  • 同步大市：行业股价预期与大市持平。
  • 落后大市：行业股价预期跑输大市。

重要披露与免责声明

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   • 美国：仅限主要机构投资者，非注册经纪交易商。
   • 新加坡：由CMBI(Singapore)Pte.Limited分发，仅在法律范围内承担责任。

总结

本报告全面分析了全球主要股市及行业走势，指出A股和港股整体偏弱，但部分板块表现抗跌；美股延续反弹，芯片和AI板块领涨；欧洲和日韩市场受避险情绪影响，整体偏弱。阿里巴巴作为AI主题的核心受益者，其云智能集团收入增长和即时零售业务亏损收窄被视为关键投资驱动因素。投资者应谨慎评估市场风险，结合自身情况做出独立决策。