光伏行业月报：光伏产品价格企稳，关注光伏辅材等领域-20240229-中原证券-15页_656kb

报告摘要

光伏行业月报总结

核心内容

2024年2月光伏行业整体表现强劲，光伏产业指数上涨7.94%，跑赢沪深300指数，日均成交金额237.38亿元，环比略有放量。行业短期价格企稳，部分细分领域如石英坩埚、导电银浆、光伏胶膜和逆变器涨幅显著。光伏行业估值处于历史低位，PE(TTM)为11.06倍，PB(LF)为2.01倍，分别处于历史分位数1.95%和19.03%。

主要观点

行业表现：光伏板块整体上涨，市场风险偏好明显提升，个股普涨，部分公司如福斯特、奥特维、帝科股份、欧晶科技、禾迈股份涨幅居前，而福莱特、昱能科技、清源股份等跌幅较大。
行业动态：
- 国家出台多项政策推动光伏行业发展，包括健全电力辅助服务市场价格机制、加快沙戈荒大型风光基地建设、支持雄安新区参与绿电交易等。
- 光伏主材产量大幅增长，多晶硅、硅片、电池片、组件产量分别同比增长67%、67.5%、64.9%和69.3%。
- 钙钛矿电池转化效率刷新世界纪录，达到24.5%，但大规模商业化仍需解决稳定性、成本和材料毒性等问题。
产品价格：光伏产品价格短期企稳，多晶硅致密料价格上涨，硅片、电池和组件价格基本稳定。光伏玻璃价格小幅下调。
投资建议：短期反弹行情持续性值得期待，建议关注电池银浆、光伏玻璃、焊带、金刚石线、逆变器及TOPCon和钙钛矿电池设备厂商。

关键信息

2023年光伏主材产量数据

多晶硅产量：143万吨（同比增长67%）
硅片产量：622GW（同比增长67.5%）
电池片产量：545GW（同比增长64.9%）
组件产量：500GW（同比增长69.3%）

光伏产品出口情况

硅片出口量：70.3GW（同比增长93.6%）
电池片出口量：39.3GW（同比增长65.5%）
组件出口量：211.7GW（同比增长37.9%）
欧洲、亚洲出口金额占比分别为42%和40%

光伏产品价格走势

多晶硅致密料价格：6.07万元/吨（环比上涨2.36%）
单晶硅片价格：2.05元/片、2.80元/片（基本持平）
单晶PERC电池片价格：0.39元/瓦、0.38元/瓦（小幅上涨）
光伏组件价格：0.90元/瓦、0.93元/瓦（基本持平）
光伏玻璃价格：25.5元/平米、16.5元/平米（小幅下跌）

新电池技术进展

钙钛矿电池稳态光电转化效率达24.5%，刷新世界纪录。
N型电池市场占有率提升至25%以上，主导增量产能。
双面组件市占率快速扩大。

重点公司公告

隆基绿能：提议回购股份，总额不低于3亿元，不超过6亿元。
天合光能：2023年营收1135.10亿元，净利润55.61亿元，同比增长显著。
通威股份：控股股东拟增持不低于10亿元，不超过20亿元。
钧达股份：营收183.97亿元，净利润8.32亿元，但计提减值准备9亿元。
爱旭股份：投资建设济南一期10GW高效晶硅太阳能电池及组件项目，总投资99.78亿元。
大全能源：回购股份776.36万，支付资金总额约2.66亿元。
福莱特：提议回购股份，总额不低于3亿元，不超过6亿元。
固德威：营收73.52亿元，净利润8.68亿元，同比增长显著。
昱能科技：营收14.24亿元，净利润2.08亿元，但因股份支付费用影响，净利润同比减少。
禾迈股份：营收20.26亿元，净利润6.28亿元，同比增长15.54%。
连城数控：预计净利润7.05亿元，同比增长55.88%。
奥特维：营收63.04亿元，净利润12.55亿元，同比增长显著。
高测股份：营收61.84亿元，净利润14.61亿元，同比增长显著。
欧晶科技：签订高纯石英砂采购协议，金额占2022年总资产超50%。
帝尔激光：拟回购股份5000万至1亿元，用于员工持股计划或股权激励。

行业融资与投资

向日葵：终止TOPCon电池产品项目，注销项目公司。
永臻股份：拟在上海主板上市，募资约17.25亿元，用于光伏边框和储能电池托盘项目。

风险提示

国际贸易政策变化风险；
全球装机需求不及预期风险；
阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
- 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
- 减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅-15%至-10%；
- 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。