20250630-浙商证券-涛涛车业-301345.SZ-涛涛车业点评报告_中报业绩预增70_-98_大超预期_北美休闲车龙头有望强者恒强_4页_535kb

涛涛车业(301345)在2025年半年度业绩预告中，归母净利润预计增长70%-98%，达到3.10-3.60亿元，同比增长84%，远超预期。公司于6月27日成功下线首个人形机器人样机，展示了高效的执行力和创新能力。同时，公司与美国K-Scale签订战略合作，涵盖资本投资、生产合作、渠道扩展和技术研发，以推进智能化和无人车开发，巩固北美市场地位。

核心逻辑包括应对电动高尔夫球车美国双反政策的影响，通过海外产能布局（如越南、泰国工厂）提升市占率，行业竞争格局改善，公司产品如电动高尔夫球车、自行车和摩托车增长强劲。财务预测显示，2025-2027年收入年增33%-34%-25%，净利润年增57%-30%-25%，复合增长率37%，PE估值分别为17、13、11倍，维持“买入”评级。风险因素包括新品放量和渠道拓展不及预期。