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油脂市场分析总结（2026年5月8日）

核心内容

本报告由建信期货农产品研究团队发布，重点分析了油脂市场近期行情及行业动态。报告涵盖菜油、豆油、棕榈油等主要油脂品种的市场表现、价格走势、行业要闻以及相关数据图表。

主要观点

• 市场情绪与价格波动：由于对中东战争结束的乐观情绪升温，但尚未达成一致，国际原油期货暴跌逾7%，创两周新低，导致生物燃料需求前景减弱，进而影响国内外油脂市场走势，整体市场呈现震荡下跌态势。
• 供需变化：马来西亚棕榈油出口量下降，令吉汇率走强，对棕榈油价格形成压力。巴西大豆进口高峰期到来，预计5月和6月到港量分别为1200万吨和1100万吨，工厂开机率将上升，现货价格随盘下跌，基差报价趋于稳定。
• 基差变动：菜油、豆油、棕榈油的基差价格均出现波动，反映市场对供需预期的调整。其中，豆油基差在2026年4月15日达到100元/吨的高点，随后有所回落；菜油基差则持续走低，4月15日为100元/吨，5月6日为550元/吨。
• 价差变化：P1-5、P5-9、P9-1等不同合约间的价差变化表明市场对未来供需预期存在分歧，价差波动较大，反映了市场对价格走势的不确定性。

关键信息

一、行情回顾与操作建议

二、行业要闻

• 马来西亚棕榈油出口量下降：ITS数据显示，2026年4月1日至30日，马来西亚棕榈油出口量为1,404,618吨，环比下降15.3%；AmSpec数据显示为1,346,859吨，环比下降16.2%。
• 阿根廷大豆收获情况：截至4月29日，阿根廷大豆收获率提升至18.3%，比一周前高出8个百分点，比去年同期领先近4%，但仍低于五年均值11个百分点。

三、数据概览

• 华东三级菜油现货价格：2026年5月6日为10,700元/吨，价格呈现波动走势。
• 华东四级豆油现货价格：2026年4月12日为9,000元/吨，价格整体呈震荡趋势。
• 华南24度棕榈油现货价格：2026年4月18日为10,000元/吨，价格有所回升。
• 棕榈油基差变动：2026年4月15日为-150元/吨，基差持续走低。
• 豆油基差变动：2026年4月15日为100元/吨，基差有所波动。
• 价差变动：
  • P1-5价差：2026年4月13日为-250元/吨，价差呈现较大波动。
  • P5-9价差：2026年4月13日为-50元/吨，价差趋于稳定。
  • P9-1价差：2026年4月13日为250元/吨，价差波动明显。

操作建议

• 短期趋势：油脂市场短期内维持震荡下跌态势，不建议追多。
• 关注点：市场需关注马来西亚棕榈油供需数据（5月11日发布）以及巴西大豆进口情况，同时留意美元兑林吉特和人民币汇率变动对油脂价格的影响。

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