20220328-华龙期货-铜周报_美联储官员鹰派言辞_沪铜震荡趋势_6页_370kb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2022年03月28日，主要分析了当前市场环境下对铜价的影响因素，包括国际局势、美联储政策、现货价格、库存变化以及国内电力行业和乘用车零售数据。

主要观点

1. 国际局势影响

• 美国追加对俄罗斯的新一轮制裁，包括禁止俄央行使用黄金储备，并冻结价值约390亿元的俄罗斯资产。
• 俄罗斯总统普京要求“不友好”国家以卢布支付天然气费用，加剧地缘政治紧张局势。
• 北约秘书长斯托尔滕贝格表示，乌克兰局势不会升级为北约与俄罗斯之间的大规模冲突，但局势仍存在不确定性。

2. 美联储政策动向

• 美联储官员表示，可能在5月政策会议上加息50个基点，以应对持续的高通胀。
• 多位官员强调需要更快地控制通胀，部分认为2023年可能需要将政策利率提高到中性水平以上。
• 美国初请失业金人数降至1969年以来新低，显示劳动力市场强劲，支持通胀压力仍存的判断。

3. 现货价格与升贴水

• 3月25日，长江有色市场1#电解铜平均价为73,880元/吨，较上一交易日略有下降。
• 上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为73,820元/吨、73,550元/吨、73,920元/吨、73,870元/吨。
• 电解铜升贴水维持在140元/吨附近，显示市场对铜价的预期较为稳定。

4. 库存变化

• 上海期货交易所阴极铜库存为102,055吨，较上一周减少27,451吨。
• LME铜库存为80,600吨，较上一交易日减少75吨，注销仓单占比为21.65%。
• 上海保税区库存较上一周减少2.2万吨，显示市场去库存趋势明显。

5. 国内电力行业数据

• 截至2月底，全国发电装机容量约23.9亿千瓦，同比增长7.8%。
• 风电和太阳能发电装机容量分别同比增长17.5%和22.7%，成为增长主力。
• 主要发电企业电源工程投资同比下降1.9%，其中水电投资大幅下降19.6%，太阳能投资则大幅增长153.7%。
• 电网工程投资同比增长37.6%，显示电力基础设施建设持续推进。

6. 乘用车零售数据

• 2月狭义乘用车零售量为125.8万辆，同比增长5.1%。
• 新能源汽车零售量为27.3万辆，同比大幅增长180.9%，渗透率升至21.7%。
• 尽管新能源补贴退坡，但部分车企上调指导价后市场反馈良好，新能源汽车市场表现强劲。

关键信息

• 铜价趋势：沪铜预计维持震荡趋势，主要受库存下降及美联储加息预期影响。
• 库存数据：上海及LME铜库存均出现下降，显示市场供需关系有所改善。
• 政策影响：美联储可能在5月加息50个基点，以控制通胀，影响全球铜价走势。
• 新能源汽车：市场渗透率持续上升，表现强劲，成为推动汽车零售增长的重要力量。
• 风险提示：需关注俄乌局势、新冠疫情变化及铜需求变化等潜在风险因素。

投资建议

本报告为市场分析参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力及市场判断谨慎决策。