20250218-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

大越期货焦煤焦炭早报核心观点总结：

伴随：（来自报告的手写评论标记）

焦煤

1. 基本面：煤矿生产稳定，炼焦煤供应恢复。第九轮焦炭降价启动，焦企向上游要求利润较强，对原料煤采购态度消极。贸易商持币观望，需求疲软，价格偏跌。
2. 基差：现货1100元/吨，基差11点，现货升水期货，市场看多。
3. 库存：全国焦煤库存合计减少906万吨；钢厂、港口、焦企库存均下降（供参考数据），显示去库减压，供多需少，支撑市场信心。
4. 盘面：20日均线向下，价格在下方运行，信号偏空。
5. 主力持仓：空头减仓，市场矛盾松动。
6. 共识预期：钢材淡季需求弱，钢厂难以复产，焦钢利润低，整体需求乏力。短期焦煤或偏弱震荡，保持区间思路。操作建议：关注1050-1100区间。

利多：铁水产量回升；供增压不足。
利空：焦企采购疲软；钢价弱势，终端拿货意愿低。

焦炭

1. 基本面：产量略提，但受市场预期走弱，钢厂需求有限，原料焦旧库存累、焦价持续下调，利润压缩明显，焦企心态悲观。
2. 基差：现货有贴水。
3. 库存：焦炭尤其是钢厂和独立焦企库存略有下降或增加（显示结构性变化）。
4. 盘面：20日线位于价格下方，偏弱运行。
5. 淡季弱势：供需持续宽松，焦企库存压力大，市场信心差，悲观情绪主导，焦价下空间仍存。

报告致电联系人：胡毓秀。
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此报告数据均来源于市场消息，并非期货交易服务建议，投资者据此操作者自行承担责任，风险自负。

数据来源：部分Wind, Mysteel等。