20260208-华联期货-纯碱玻璃周报_需求弱势_玻碱反弹空间有限_26页_4mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容概览

本周报分析了2026年2月5日前后纯碱与玻璃市场的运行情况，包括库存、供应、需求、期现价格、利润及产业链结构等方面，重点指出当前市场处于弱势运行状态，预计节前市场趋于平淡，价格延续震荡走势。

纯碱市场分析

供应情况

• 产量：截至2026年2月5日，国内纯碱产量为77.43万吨，环比下降1.12%。
• 细分产品：轻质纯碱产量36.03万吨，环比下降0.17万吨；重质纯碱产量41.40万吨，环比下降0.71万吨。
• 原因：个别企业设备检修，开工率有所下降。

库存情况

• 总库存：截至2026年2月5日，国内纯碱厂家总库存158.11万吨，环比增加29.77万吨，跌幅15.85%。
• 细分库存：轻质纯碱库存83.5万吨，重质纯碱库存74.61万吨。
• 趋势：行业库存呈现增加，个别企业出货放缓，库存累计。

需求情况

• 出货量：当周纯碱企业出货量73.74万吨，环比下降2.98%。
• 出货率：整体出货率95.23%，环比下降1.82个百分点。
• 市场表现：下游需求平平，企业库存增加，整体出货率下行。

市场观点

• 趋势判断：纯碱市场供应端小幅减产，但需求端疲软，库存持续增加，市场整体弱势难改。
• 操作建议：2605合约参考1150-1280区间震荡。

玻璃市场分析

供应情况

• 产量：截至2026年2月5日，全国浮法玻璃产量105.58万吨，环比下降0.11%。
• 开工率与产能利用率：平均开工率71.86%，环比持平；平均产能利用率75.61%，环比下降0.09%。

库存情况

• 总库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5306.4万重箱，环比增加50万重箱，涨幅0.95%。
• 库存天数：折库存天数23.1天，环比增加0.3天。
• 区域库存：
  • 华北：环比下降4.59%
  • 华南：环比增加0.79%
  • 华东：环比增加4.16%
  • 华中：环比增加0.61%

利润情况

• 周均利润：
  • 天然气工艺：-167.97元/吨，环比下降12.85元/吨
  • 煤制气工艺：-67.92元/吨，环比上升0.58元/吨
  • 石油焦工艺：43.93元/吨，环比上升42.86元/吨
• 趋势：玻璃生产利润亏损加剧，产线复产点火意愿偏弱，部分产线计划冷修。

需求情况

• 深加工订单：截至2026年1月30日，全国深加工样本企业订单天数均值6.35天，环比下降31.9%，同比上升323.3%。
• 区域差异：南方订单可执行天数高于北方及中部市场，部分订单可维持15天以上。

市场观点

• 趋势判断：玻璃市场库存延续累库，需求疲软，企业陆续放假，库存上升压力增强。
• 操作建议：2605合约参考1000-1150区间震荡。

产业链结构

纯碱产业链

• 上游：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨
• 中游：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵
• 下游：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥

玻璃产业链

• 上游：纯碱、石灰石、石英砂、石油焦（16%）、天然气（40%）、煤制气（24%）
• 中游：平板玻璃、浮法玻璃、其他（延压法等）
• 深加工：钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、镀膜玻璃
• 下游：房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）

期现市场

价格情况

• 玻璃：FG主力合约收盘1072元/吨
• 纯碱：SA主力合约收盘1190元/吨
• 基差：
  • 玻璃华北基差：-52元/吨
  • 纯碱华北基差：+60元/吨

价差情况

• 玻璃05-09价差：-99元/吨
• 纯碱05-09价差：-63元/吨

总结

当前纯碱与玻璃市场均呈现弱势运行态势，主要受需求疲软和库存增加影响。纯碱供应小幅下降，但需求疲软导致出货率下滑，库存延续增库；玻璃产量继续回落，库存上升压力增强，利润亏损加剧，产线复产意愿偏弱。随着农历新年临近，市场气氛转淡，预计节前市场整体趋于平淡，价格延续震荡走势。操作上，建议关注2605合约的震荡区间，谨慎对待市场波动。