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尿素周报总结（2025-4-25）

核心内容概述

本周尿素期货市场整体表现偏弱，UR09合约下跌0.91%，收于1757点，周内增仓约12700张。技术面上，主力合约运行于20日均线之下，走势偏空。基本面方面，尿素价格震荡下行，主要受供需关系影响，供应端持续增加，需求端则表现疲软。

主要观点

1. 期货走势

• UR09合约：本周下跌0.91%，收于1757点，周内增仓约12700张。
• 技术面：主力合约位于20日均线下方，技术信号偏空。
• 主力持仓：大越五大指标显示，近期UR高胜率席位持仓偏空，表明市场情绪偏谨慎。
• 基差情况：主力合约基差为63，偏多，显示现货相对期货价格有一定支撑。

2. 现货与库存

• UR交割品：最新价格为1725点，周内下跌12点，跌幅0.70%。
• UR综合库存：最新为118.2万吨，周内增加16.4万吨。
• UR厂家库存：最新为106.5万吨，周内增加15.9万吨。
• UR港口库存：最新为11.7万吨，周内微增0.5万吨。
• 仓单：最新为5048万吨，周内增加598万吨。

3. 利润分析

• 煤制固定床：现货价格为1820点，周内下跌30点，利润为-174点，周内下跌20点。
• 煤制气流床：现货价格为118.2万吨，周内增加16.4万吨，利润为284点，周内无变化。
• 天然气制：现货价格为106.5万吨，周内增加15.9万吨，利润为-151点，周内下跌60点。
• 出口利润：最新为126点，周内增加24点。

4. 供需分析

• 供应端：开工率维持高位，且有新产能投产，日产预计突破新高。库存在高位回落之后再次快速累库，部分企业因液氨价格下行而转产尿素。
• 需求端：工业需求中，复合肥开工明显回落，库存累库，部分企业转售尿素原料。三聚氰胺开工率中性，农业需求进入弱势。
• 出口政策：尿素出口政策仍未放开，国际市场价格波动对国内盘面影响较小。

关键信息

产能与产量

• 2025年预计产能为4906万吨，同比增长11.0%。
• 2024年产量为3425万吨，净进口量为360万吨，表观消费量为3785万吨。

消费与库存

• 2024年表观消费量为3785万吨，期末库存为51.4万吨。
• 2023年期末库存为44.65万吨，消费增速为5.9%。

生产现金流

• 尿素生产现金流受利润影响较大，天然气制利润为-151点，煤制气流床利润为284点，煤制固定床利润为-174点。

数据图表说明

• 库存：图表显示尿素库存水平在高位回落之后再次快速上升。
• 开工率：图表反映尿素开工率维持在较高水平，新产能逐步释放。
• 利润：图表显示不同制法的尿素利润差异较大，天然气制利润承压。
• 进出口：图表显示尿素进出口情况，出口政策尚未放开，国际市场波动影响有限。
• 下游：图表反映下游需求疲软，尤其是复合肥和农业需求。

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