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期权期权日度报告 2023年12月12日星期二

内容提要

宏观政策与经济信号

• 中央政治局会议对未来经济提出方向性指示，强调明年的基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”
• 强化宏观政策逆周期和跨周期调节
• 实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适度加力提质增效

金融期权市场表现

• 上证50、沪深300止跌企稳，期权PCR比率回落，短空情绪下降
• 隐含波动率阶段冲高回落，长周期历史波动率维持低位
• 期限结构隐波差回落，标的指数震荡预期强化

商品期权品种分析

• 铜期权成交PCR值回落，成交量偏低，波动率处于历史低位，震荡区间小
• 甲醇期权隐含波动率上升，升波预期增强
• PTA期权成交PCR下降，维持偏弱势震荡
• 黄金期权隐含波动率走高，金价下行压力增加
• 豆粕期权成交PCR值回落，企稳震荡概率增大

投资建议

• 金融期权：震荡，短线回调不改震荡反弹趋势
• 商品期权：关注铜铝区间震荡，甲醇升波机会，黄金下行压力，豆粕企稳机会