20250430-大越期货-尿素周报_14页_676kb

周评概要：
尿素期货UR09本周上涨512%，收于1857元，累计减仓约13000张。技术面显示主力合约反弹至20日均线之上，但技术走势整体中性。主力持仓中高胜率席位偏向空头，基差为-7，处于中性水平。

基本面分析：
节前尿素盘面受消息驱动大幅反弹，但节后存在冲高回落风险。供应端方面，开工率维持高位且新增产能释放，预计日产和库存将保持高位，库存回落后再快速累库。需求端分化：工业需求中复合肥开工率明显下滑，库存累库，部分企业转售尿素原料；三聚氰胺开工率中性；农业需求转弱。出口政策尚未明确放开，影响市场预期。

供需平衡表（2018-2025E）：
2024年产能4906万吨，增速110%；产量3425万吨，净进口量1793万吨，进口依赖度41%；表观消费量3785万吨，期末库存2584万吨，实际消费量3486万吨，消费增速41%。2025年预计产能达4906万吨，增速110%。

关键数据方向：
库存、开工率、利润、进出口及下游需求数据均来源于钢联与大越期货整理，但未提供具体数值。报告显示，尿素市场供需矛盾持续，库存波动频繁，出口政策不确定性较高，叠加工业需求疲软，价格面临回调压力。

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