20170907-兴业证券-上市银行2017年中报总结_城商行篇_18页_2mb

上市银行2017年中报总结：城商行篇

核心内容概述

本报告总结了2017年上半年A股上市城商行的经营情况，重点分析了其资产负债结构、盈利能力、资产质量和资本状况，并对部分重点公司进行了评级分析。整体来看，城商行在规模扩张、资产负债配置、盈利表现和资产质量方面呈现出一定的变化和趋势。

主要观点

1. 规模扩张情况

• 2017年上半年，城商行的扩张速度较前几年有所放缓，连续第二个半年度扩张速度在个位数。
• 在所有上市银行中，城商行的扩张速度相对最快，但与大行和股份行相比，仍处于较低水平。
• 贵阳银行是唯一一家扩张速度仍在两位数的城商行。

2. 资产负债结构变化

• 在强监管背景下，城商行的同业资产和同业负债持续压缩，连续第三个半年度同业占比下降。
• 贷款投放有所增加，占比回升。
• 存款表现有所好转，但应付债券增长比例更高，负债端压力仍存在。
• 应收款项类投资配置加强，表明风险偏好上升。

3. 盈利能力分析

• 城商行整体营收和拨备前利润出现较大下行，主要受规模增速放缓、息差收窄、中收业务增速下降和投资收益下滑影响。
• 资产质量改善和不良生成下降，使拨备计提减少，对业绩形成部分缓冲。
• 相较于股份制银行，城商行的营收和拨备前利润表现更好；相较于大行，其拨备计提力度较小，因此业绩略好于大行。
• 2017年上半年，城商行ROA和ROE均有所下降，但宁波银行仍保持较高ROE，而杭州银行则因成本收入比较高，ROE垫底。

4. 资产质量分析

• 使用上市银行口径计算，整体不良率下降5BP，城商行不良率也下降5BP，与行业持平。
• 但城商行逾期贷款有所上升，行业整体资产质量仍需进一步观察。
• 城商行拨备覆盖率保持较高水平，信用成本有所下降，显示资产质量改善。

关键信息

重点公司评级

上市银行2017年中报数据概览

上市银行资产负债配置情况（2017-06-30）

上市城商行资产负债配置变化（2017-06-30 vs 2016-12-31）

• 总资产：城商行整体扩张速度放缓，贵阳银行仍保持较快增长。
• 贷款：城商行贷款投放加大，占比回升。
• 存款：部分银行存款增长明显，但应付债券增长比例更高。
• 应收款项类投资：配置比例上升，显示风险偏好提升。

盈利情况

• 城商行整体营收和拨备前利润出现较大下行。
• 贵阳银行营收增长最快，而南京、上海银行营收压力较大。
• 拨备计提分化，南京、杭州不良压力缓解，计提减少；贵阳不良压力仍存，计提增加。
• 手续费及佣金净收入和投资净收益下降，管理费用和资产减值损失增加。

资本情况

• 上市银行资本充足率略有下降，城商行因规模扩张较快，资本充足率下降速度高于行业平均水平。
• 贵阳银行资本充足率下降幅度较小，表现相对较好。

风险提示

• 城商行整体增速放缓，盈利压力持续。
• 资产质量改善有限，逾期贷款上升，需关注不良贷款风险。
• 负债端压力仍存，应付债券增长较快。
• 中间业务发展不均，部分银行手续费及佣金净收入下降明显。