20181205-中泰证券-金卡智能-300349.SZ-智能燃气表龙头_受益NB-IoT物联网表成本降低_天然气进口扩大_3页_701kb

金卡智能（300349）总结

核心内容

金卡智能是智能燃气表行业的龙头企业，其在家用燃气表市场占有率超过10%，在工业用燃气表市场占有率超过30%，同时在天然气信息化软件和公用事业互联网+云服务领域处于行业领先地位。公司受益于NB-IoT物联网技术成本下降以及天然气进口扩大带来的行业增长机遇。

主要观点

• 技术驱动增长：公司积极布局物联网和大数据技术，与华为、阿里云等科技巨头展开深度合作，推动燃气表智能化升级。
• 海外市场拓展：2018年1月，公司与TCL国际签订740万美元海外采购合同，标志着其海外市场迎来重大突破。
• 战略合作助力智慧城市建设：公司与青岛能源、中国电信签订战略合作协议，推动智慧青岛项目落地，提升燃气管理效率和用户体验。
• 行业前景广阔：随着天然气进口增加和能源结构优化，燃气表需求有望持续增长，公司作为行业龙头将直接受益。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，预计公司2018-2020年净利润分别为4.7亿、5.6亿、6.6亿，PE分别为15倍、13倍、11倍，预期未来6-12个月内股价涨幅将超过**基准指数15%**以上。

关键信息

公司基本面

• 总股本：429百万股
• 流通股本：336百万股
• 市价：16.68元
• 市值：7155.72百万元
• 流通市值：5604.48百万元

盈利预测（单位：百万元）

重要发展动态

• NB-IoT模组成本下降：NB-IoT模组成本从70元降至20元左右，有利于公司降低NB-IoT智能燃气表成本，提升产品竞争力。
• 5G技术兼容性：NB-IoT作为5G物联网家族的一部分，具备低功耗、大连接的特性，是5G发展的重要基石。
• 战略合作：公司与青岛能源、中国电信、深圳燃气、华为等企业达成战略合作，推动智慧能源和智慧城市发展。
• 海外拓展：公司通过与TCL国际签订合同，加速全球化布局，提升国际市场份额。

风险提示

• 物联网燃气表发展低于预期
• 煤改气政策推进不及预期
• 天然气价格波动风险

投资建议

分析师认为，金卡智能作为智能燃气表龙头，受益于物联网技术发展和天然气能源消费占比提升，未来发展前景乐观。预计公司2018-2020年净利润将稳步增长，估值逐步下降，具有较强的投资吸引力。维持“买入”评级。

比率分析

每股指标

回报率

增长率

资产管理能力

偿债能力

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，仅供客户参考使用。报告中的信息基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行关注信息的更新与变化，谨慎决策。