20240104-上海证券-交运行业2024年度策略总结_绝对收益凸显价值_周期行业具备动能_19页_592kb

交运行业2024年度策略总结

核心内容概览

2024年交运行业策略总结指出，高股息率赛道、周期赛道和物流赛道分别具备配置价值和增长潜力。分析师王亚琪认为，交运行业整体表现分化，但部分细分领域存在结构性改善机会。

主要观点

高股息率赛道

• 表现突出：2023年高股息率赛道受到市场青睐，铁路、公路和港口板块在整体分化中表现较为显著。
• 配置价值：2024年高股息率赛道确定性较高，仍具备配置价值。
• 建议关注：招商公路、粤高速A、大秦铁路、唐山港。
• 数据支撑：这些公司具备较高的股息率和稳定的分红表现，同时拥有优质资产和良好的区域经济腹地。

周期赛道

• 油运市场：全球油轮运力老龄化严重，新造船订单有限，供给约束较强，运价中枢有望上扬。
• 干散货市场：短期内可能受益于巴拿马运河通航困境，运力收缩。
• 航空市场：航司业绩拐点已至，国际航线恢复政策利好，国内航线供给压力有望缓解。
• 建议关注：招商轮船、中国国航。
• 数据支撑：招商轮船拥有世界领先的VLCC船队，中国国航国际航线占比最高，具备票价优势和较强的盈利能力。

物流赛道

• 快递行业：2024年件量增速预计保持在10%-15%之间，龙头公司价格竞争持续。
• 非快递物流：通过拓展新业务，公司有望打开成长空间。
• 建议关注：顺丰控股、中通快递-W、长久物流、海晨股份。
• 数据支撑：顺丰具备时效件优势，中通市占率领先，长久物流拓展新能源业务，海晨股份收购盟立自动化以提升技术能力。

关键信息

交运行业整体表现

• SW交运指数2023年年跌幅为16.4%，在31个申万一级行业中排名第23位。
• 子版块中，铁路公路涨幅靠前，航空机场跌幅较大。

重点关注公司汇总

风险提示

1. 经济复苏不及预期：可能影响消费和物流需求。
2. 旅客出行需求不及预期：影响航空和机场市场。
3. 国际航线修复不及预期：可能因地缘冲突或政策限制而延缓。
4. 国际地缘冲突加剧：可能影响全球贸易和航运市场。
5. 消费需求不及预期：可能抑制快递物流市场复苏。

行业评级与免责声明

• 分析师声明：报告信息来自合规渠道，独立、客观，不直接受第三方影响。
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、无评级。
  • 行业投资评级：增持、中性、减持。
• 免责声明：报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断。

总结

2024年交运行业在高股息率、周期性及物流细分领域具备投资机会。分析师建议重点关注招商公路、粤高速A、大秦铁路、唐山港、招商轮船、中国国航、顺丰控股、中通快递-W、长久物流及海晨股份等公司。行业整体面临经济复苏不及预期、国际航线修复缓慢及地缘冲突加剧等风险，需谨慎评估市场环境变化对行业的影响。