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沪铝早报：2024年6月3日

每日观点汇总

1. 基本面分析

• 碳中和政策限制产能扩张，供给端存在扰动，但下游需求未见强劲增长，房地产领域持续疲软。
• 宏观情绪改善，但需求端压力仍存。

2. 基差与价格表现

• 当前现货价较期货贴水，基差数据显示市场对未来走势略偏看空。
• 收盘价位于20日均线上方，均线呈上升态势，技术面偏多。

3. 库存动态

• 上期所铝库存较上周增加，社会库存维持高位，但基本面向多头倾向发展。

4. 主力持仓

• 主力期货合约现多头持仓，且多头仓位规模继续增长。

5. 短期预期

• 碳中和趋势强化行业变革，利好中长期铝价。
• 俄乌冲突持续引发金属供应忧虑，特别是俄铝可能受到的制裁。
• 即便存在需求不足和经济前景不确定因素，宏观情绪有望支撑短期内价格上行。

利多利空因素分析

利多因素

• 供给端调控：碳中和政策持续发力，抑制铝产能扩张，利好生产端。
• 地缘政治与能源成本：俄罗斯制裁可能限制供应；能源危机推高生产成本。
• 宏观预期：降息预期可能为铝价带来支撑。

利空因素

• 消费不及预期：房地产持续疲软，铝棒库存居高；下游消费能力不足。
• 经济不确定性：全球经济前景不明朗，高铝价或压制消费增长。

逻辑说明

数据来源：Wind、Mysteel
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