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原油、乙二醇、铁矿石市场分析总结（2026年4月1日）

核心内容概览

本期市场分析聚焦【原油】【乙二醇】【铁矿石】三大商品，结合地缘政治、供需变化、政策导向及市场情绪等多重因素，对近期行情进行深度解读。

主要观点与关键信息

原油市场

• 市场表现：INE原油期货主力合约当日下跌 $12.75%$，振幅达 $12.50%$，成交量15.04万手，持仓量5.07万手。
• 市场情绪：地缘政治风险溢价快速回吐，市场对中东供应中断的担忧缓解，导致恐慌性抛售。
• 影响因素：
  • 地缘政治：特朗普表示将在2-3周内结束伊朗战事，缓解市场对霍尔木兹海峡封锁的担忧。
  • 供应端：中东供应紧张预期缓解，美国页岩油产量稳定。
  • 需求端：中国作为全球最大原油进口国，需求增长放缓，炼厂开工率维持在78-82%，地炼开工率45-55%。
  • 库存压力：山东地区商业原油库存高位，对价格形成压制。
• 行情展望：
  • 短期面临地缘政治风险溢价回吐压力，技术面显示SC原油期货跌破重要支撑位，可能继续探底。
  • 基本面因素仍对油价形成支撑，全球原油库存水平相对较低，OPEC+减产政策仍在执行。
  • 关注中东地缘政治进展、OPEC+4月会议产量政策、中国需求恢复情况、美国页岩油产量变化及美元汇率走势。

乙二醇市场

• 市场表现：EG期货主力合约下跌 $8.88%$，振幅达 $8.59%$，成交量101万手，持仓量27.74万手。
• 市场情绪：受地缘政治风险缓和影响，市场情绪转弱，成本支撑逻辑受到挑战。
• 影响因素：
  • 地缘政治：美伊冲突缓和，中国3艘船舶通过霍尔木兹海峡，缓解能源供应紧张。
  • 供应端：国内工厂产量小幅降低，一体化部分降负及检修压缩产量，煤化工开工同步下调。
  • 需求端：聚酯及终端织造需求疲软，开工率维持 $83 - 88%$，但结构性降负已现，订单天数环比减少。
• 行情展望：
  • 短期面临多重压力，供需双弱格局明显，库存水平较高对价格形成压制。
  • 中期走势取决于供需平衡恢复程度，若地缘政治进一步缓解，进口供应可能恢复，但国内产量压缩可能部分抵消影响。
  • 需求端恢复速度将是价格反弹的关键。

铁矿石市场

• 市场表现：主力合约收盘价报812元/吨，上涨 $0.12%$，日内波动13.5元/吨，成交量197407手，持仓量347799手。
• 市场情绪：铁矿石期货呈现探底回升走势，夜盘承压下探至808元/吨，随后震荡回升，收出带长下影线的小阳线。
• 影响因素：
  • 供应端：全球周度发货量环比大幅回落，主因澳洲飓风影响；淡水河谷发货量584.5万吨，力拓发往中国量仅159.5万吨，短期供给扰动显著。
  • 需求端：钢厂复产推动铁水回升，但成材去库斜率收窄及利润收缩制约上行空间。
• 行情展望：
  • 短期供需双弱格局渐显，预计主力合约维持区间震荡。
  • 关注海外发运恢复节奏及钢厂复产持续性。
  • 地缘因素推升海运费成本，叠加国内政策强化资源安全导向，矿价底部支撑较强，但高库存压力下反弹动力不足。

市场动向

• 主要席位动向：
  • 徽商席位加多螺纹钢、玻璃、菜粕。
  • 东财席位减多纯碱、生猪、氧化铝。
  • 平安席位加多豆粕、焦煤、二债。
• 外资机构席位：
  • 瑞银席位加多PTA、豆粕、菜粕。
  • 摩根大通席位加多豆油、PTA、铁矿石。
  • 乾坤席位加空玻璃、白糖、纸浆。
• 国内机构席位：
  • 永安席位加多聚丙烯、PTA、沪铜。
  • 中信席位加多玉米、聚丙烯、沥青。
  • 国君席位减空螺纹钢、PVC、焦煤。

市场动态与政策支持

• 政策支持：一季度新增专项债发行量达11599亿元，同比增长 $21%$，资金投向聚焦市政和产业园区基础设施、交通基础设施、保障性安居工程等，为黑色系和建材类商品提供潜在需求支撑。
• 合约调整：大商所已修改豆油、棕榈油合约，将最小变动价位从2元/吨调整为1元/吨，优化措施将于4月10日实施，可能提升油脂市场定价精度和流动性。

风险提示

• 免责声明：本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。市场信息可能存在不准确或滞后，投资者应自行判断并承担相应风险。

附加信息

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