20260316-国金期货-【观投研】乙二醇、棕榈油、沥青日报_7页_586kb

期货市场分析总结（乙二醇、棕榈油、沥青）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月16日乙二醇、棕榈油和沥青的期货市场表现，并展望了未来走势。整体来看，市场受地缘政治风险、原油价格、供需变化及政策预期等多重因素影响，呈现震荡偏强格局，但需警惕回调风险。

主要观点与关键信息

1. 乙二醇市场分析

• 期货表现：乙二醇主力合约EG2605当日上涨157元/吨，涨幅3.31%，收盘报4,897元/吨。
• 现货情况：华东地区现货中间价为4,650元/吨，期货较现货升水。
• 影响因素：
  • 地缘政治风险：霍尔木兹海峡通航量低，中东供应担忧持续，我国进口依存度约28%，其中中东占比达71.3%。
  • 成本支撑：国际原油高位震荡，乙烯等原料价格坚挺。
  • 供应收缩：国内装置因原料不足降负运行，部分工厂宣布不可抗力。
  • 需求端：聚酯产业链开工率61%，需求逐步恢复但传导需时间。
• 行情展望：预计乙二醇市场将维持偏强震荡，需密切关注中东局势、港口库存及装置运行情况。

2. 棕榈油市场分析

• 期货表现：棕榈油主力合约上涨234元/吨，涨幅2.39%，收盘价10,010元/吨，价格波动区间为9,722-10,050元/吨。
• 现货情况：国内现货均价为10,046.67元/吨，期现价差小，联动性强。
• 影响因素：
  • 原油市场：布伦特原油突破100美元/桶，植物油作为生物柴油原料需求上升。
  • 产量下降：马来西亚2月单产、出油率及产量环比均下降，库存压力仍存。
  • 政策预期：印尼可能重新考虑推出B50生物柴油计划，美国RFS政策即将公布，均利好棕榈油需求。
  • 出口改善：3月上旬马棕油出口需求增幅明显。
• 行情展望：短期内棕榈油主力合约预计偏强震荡，需关注原油走势、政策变化及全球经济不确定性。

3. 沥青市场分析

• 期货表现：SHFE沥青主力合约BU.SHF当日上涨10.63%，收盘价4,464元/吨，最高触及4,504元/吨。
• 市场情绪：春季道路施工旺季预期及原油成本支撑推动价格上涨。
• 影响因素：
  • 原油成本端支撑：中东局势紧张，霍尔木兹海峡运输受阻，摩根士丹利上调布伦特原油二季度预测至110美元/桶。
  • 需求预期：春季施工旺季支撑沥青需求。
• 行情展望：短期沥青价格或仍受原油走势主导，需警惕高位获利盘离场带来的回调压力。

关键市场因素

• 地缘政治风险：霍尔木兹海峡通航量低，中东供应担忧持续，对乙二醇、棕榈油及沥青价格形成支撑。
• 原油价格波动：国际油价高位震荡，强化了能源化工板块的走势。
• 政策预期：中美经贸磋商、"十五五"规划政策及生物燃料政策对市场有重要影响。
• 供需变化：乙二醇供应收缩，棕榈油产量下降，沥青需求预期上升。

席位动向

• 国内席位：国君、申万、永安等席位加空燃油、玻璃、PVC。
• 外资席位：瑞银加多苯乙烯，摩根减多豆油，乾坤减多PTA。
• 机构席位：徽商加多玻璃，东财加多生猪，平安加多螺纹钢。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势演变可能对能源及化工品供应产生重大影响。
• 原油波动风险：原油价格波动可能直接影响沥青等能源化工品走势。
• 高位回调风险：部分品种存在高位获利盘离场的回调压力。
• 全球经济不确定性：可能影响棕榈油等农产品的需求。

结语

乙二醇、棕榈油及沥青市场在地缘政治、原油价格、政策预期等多重因素影响下，短期呈现偏强震荡趋势。投资者应关注关键事件如“超级央行周”、中美经贸进展及国内政策落地情况，同时注意市场情绪与资金流向的变化，合理控制风险。