20220621-西南期货-早间评论_14页_375kb

早间评论总结（2022年6月21日）

核心内容概览

本报告为西南期货研究所发布的早间评论，涵盖宏观经济、贵金属、黑色系、化工品、农产品等多个板块的行情分析与投资策略建议。报告指出，整体市场在宏观政策、供需变化及外部环境影响下呈现震荡偏弱走势，部分品种存在回调买入或做空机会，建议投资者关注市场信号，谨慎操作。

---

主要观点与关键信息

宏观分析

• 资金面：央行进行100亿元逆回购操作，实现完全对冲，资金面维持均衡偏紧状态。
• LPR利率：1年期和5年期以上LPR均未调整，专家认为未来仍有下降空间。
• 国债策略：货币政策稳健，流动性需关注，中长期利率或回升，收益率曲线或回归平坦。

贵金属

• 价格表现：沪金和沪银下跌，美元指数回落，实际利率上升。
• 基本面：美国5月PPI数据低于预期，零售销售数据不佳。
• 策略建议：短期政策收紧对贵金属形成利空，建议暂时观望。

螺纹、热卷

• 价格表现：螺纹钢和热卷期货大幅下跌。
• 供需分析：市场库存压力大，需求受梅雨天气影响，但钢价估值较低，电炉亏损，高炉检修增加。
• 策略建议：建议等待止跌信号，关注回调买入机会。

铁矿石

• 价格表现：铁矿石期货跌停。
• 基本面：钢厂减产压力加大，粗钢产量目标限制需求，铁矿石价格高估。
• 策略建议：关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 价格表现：焦煤和焦炭期货大幅下跌。
• 供需分析：上游库存增加，中下游去库，炼焦产能利用率回落。
• 策略建议：轻仓做空。

天然橡胶

• 价格表现：天胶延续跌势。
• 基本面：供应端回升，需求端疲软，库存高企。
• 策略建议：建议短线区间操作。

PVC

• 价格表现：PVC主力合约夜盘跌势放缓。
• 供需分析：供应偏弱，需求未明显改善，社会库存小幅累库。
• 策略建议：建议观望为主。

PP&LL

• 价格表现：聚烯烃跌逾1%。
• 基本面：PE、PP开工率走低，进口窗口打开，供应压力增加。
• 策略建议：建议短多逢高离场。

铜

• 价格表现：铜价承压，市场情绪悲观。
• 基本面：供应增加，但消费清淡，库存下降。
• 策略建议：建议逢高沽空。

铝

• 价格表现：铝价震荡，市场情绪谨慎。
• 基本面：供应端压力缓解，但国内需求仍偏弱。
• 策略建议：建议维持观望。

锌

• 价格表现：锌价震荡，市场情绪偏弱。
• 基本面：供应偏紧，消费存在预期，库存下降。
• 策略建议：建议维持观望。

铅

• 价格表现：铅价震荡，市场情绪偏空。
• 基本面：供应端恢复，但消费清淡，库存增加。
• 策略建议：建议区间操作。

豆粕

• 价格表现：豆粕价格下跌。
• 基本面：油厂压榨量回升，但整体需求疲软。
• 策略建议：建议豆粕空单持有，注意止损。

油脂

• 价格表现：油脂价格下跌。
• 基本面：豆油、棕榈油库存增加，国内需求疲软。
• 策略建议：建议油脂空单继续获利减仓，轻仓持有。

棉花&棉纱

• 价格表现：外盘休市，国内期货震荡。
• 基本面：出口销售不佳，但对华出口增加，国内库存高位。
• 策略建议：建议观望。

白糖

• 价格表现：白糖价格跟随外盘波动。
• 基本面：巴西产量高于预期，印度产量创新高，国内库存中性。
• 策略建议：建议观望。

苹果

• 价格表现：苹果期价增仓上涨。
• 基本面：库存去库率较高，但新季减产预期限制下跌空间。
• 策略建议：建议等待机会做多。

生猪

• 价格表现：全国生猪价格多数上涨。
• 基本面：养殖户压栏情绪高涨，消费低迷，价格盘整。
• 策略建议：建议前期空单平仓，注意资金管理。

鸡蛋

• 价格表现：鸡蛋期货小幅上涨。
• 基本面：供应环比增加，但存栏同比偏低，饲料成本支撑价格。
• 策略建议：建议逢低做多，注意资金管理。

玉米

• 价格表现：玉米价格震荡偏强。
• 基本面：北方港口集港量稳定，南方库存充足，需求疲软。
• 策略建议：建议区间操作，注意资金管理。

---

关键策略汇总

品种	策略建议
贵金属	暂时观望
螺纹、热卷	等待止跌信号，回调买入
铁矿石	关注中线做空机会
焦煤焦炭	轻仓做空
PVC	观望为主
PP&LL	短多逢高离场
铜	逢高沽空
铝	维持观望
锌	维持观望
铅	区间操作
豆粕	空单持有，注意止损
油脂	空单继续获利减仓，轻仓持有
棉花&棉纱	观望
白糖	观望
苹果	等待机会做多
生猪	前期空单平仓
鸡蛋	逢低做多
玉米	区间操作

---

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力及市场判断进行决策，风险自担。报告内容可能随市场变化调整，西南期货不对由此产生的任何损失承担责任。