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申银万国期货研究所首席点评：规模以上工业企业利润同比增长

2025年9月29日，申银万国期货研究所发布最新报告，聚焦中国和美国宏观经济数据以及重点投资品种分析。

一、宏观经济数据

1. 中国：

   • 1-8月，规模以上工业企业利润总额同比增长0.9%，增速由上月下降1.5%转为增长20.4%，显示利润增速有所回升。
   • 装备制造业利润增长7.2%，拉动全部工业企业利润增长2.5个百分点，尤其是铁路船舶航空航天和电气机械行业利润增长较快，分别达37.3%和11.5%。

2. 美国：

   • 8月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，与前值持平，符合预期。
   • 8月实际消费支出连续第三个月增长0.4%，超出预期。

二、重点品种分析

1. 股指

• 美国三大指数上涨，国内股指走出高位整固行情。市场成交额2.17万亿元。
• 资金方面，融资余额增势趋稳。科技成长型指数（如中证500）弹性大，而蓝筹指数相对稳健。
• 投资建议：中长期看中国资本市场仍有战略布局空间。

2. 原油

• 原油市场因俄罗斯燃料出口禁令有所升温，供应端不确定性上升。
• 美国失业救济人数下降、逆回购持续扩大等因素使市场对中期流动性收紧的压力增加。

3. 玻璃

• 玻璃短期供需缓和，库存下降，但政策层面存在结构性变化预期。
• 纯碱库存也在逐步消化，企业可流通货源减少，市场对玻璃行业后续发展较乐观。

4. 其他品种简述

• 化工品甲醇、橡胶持续震荡，取决于成本和供需。
• 黑色系品种整体偏强。
• 农产品市场方面，阿根廷取消出口关税引发全球关注，而国内供需平衡维持。

国际关注事件

• 俄罗斯别尔哥罗德州电力供应受袭中断，需备用发电设备保障民生。
• 中国8天"超级黄金周"临近，旅游市场预订强劲，旅游消费情绪高涨。
• 农业部发文要求新疆加大粮食生产、推动种源创新、做强特色优势产业。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本报告仅为投资参考，报告所形成的观点并不代表对未来的预测，且分析师声明及研报权限均已在正文明确披露。所有信息均来自合法渠道，分析过程已进行客观性判断。