20230515-国投安信期货-棉花_5月供需报告偏多_23／24年度数据首次公布_5页_2mb

报告摘要

美国农业部5月供需报告显示，2022/23年度全球棉花供需数据整体偏空，主要体现在以下方面：

产量：全球棉花产量上调9.5万吨，其中中国上调4.3万吨，美国下调4.6万吨。
消费：全球棉花消费下调11.8万吨，印度上调10.9万吨，孟加拉和土耳其分别下调8.7万吨和4.4万吨。
进口：全球棉花进口下调21万吨，其中中国进口下调9.8万吨，孟加拉下调10.9万吨，印尼下调1.1万吨。
出口：全球棉花出口下调12.8万吨，美国和澳洲出口分别增加8.7万吨和4.3万吨，巴西出口减少5.5万吨。
期末库存：全球期末库存增加13.6万吨，中国、印度、澳洲库存分别减少5.4万吨、2.2万吨和4.4万吨，美国库存大幅减少13.1万吨，巴西和土耳其库存分别增加5.5万吨和3.8万吨。

整体来看，2022/23年度全球棉花供需格局偏空，产量增长但消费低迷，期末库存增加，显示市场供应压力有所上升。

2023/24年度是美国农业部首次公布新年度供需数据，整体趋势显示供需格局有所改善，但仍存在不确定性：

产量：全球棉花产量较上年减少14.5万吨，中国减少69.7万吨，土耳其减少30.5万吨，印度和巴基斯坦分别增加21.8万吨和30.5万吨，美国增加22.5万吨，巴西增加5.5万吨，澳洲增加6.6万吨。
消费：全球棉花消费大幅上调143.7万吨，主要由于市场对新年度消费复苏的预期。中国、印度、巴基斯坦、孟加拉、土耳其、越南消费分别增加21.8万吨、32.6万吨、21.8万吨、10.9万吨、13.1万吨和10.9万吨。
进口：全球棉花进口增加108.2万吨，中国、孟加拉、越南、巴基斯坦、印尼、印度进口分别增加47.9万吨、24万吨、13万吨、8.7万吨、10.9万吨和5.4万吨。
出口：全球棉花出口增加99.5万吨，美国、巴西、印度、马里出口分别增加19.6万吨、39.2万吨、21.8万吨和8.7万吨，澳洲出口减少10.9万吨。
期末库存：全球期末库存较上年度减少7.8万吨，中国、土耳其库存分别减少24万吨和13万吨，美国库存减少4.4万吨，巴西库存增加27.6万吨，印度和孟加拉库存分别增加2.2万吨和3.3万吨。

2023/24年度全球棉花供需格局呈现小幅改善，但需注意的是，由于北半球主产国仍处于种植期和生长初期，未来产量和消费仍存在较大变数，市场仍充满不确定性。