20230318-上海证券-社服行业周报_线下消费复苏加速_中免收购中服完善市内免税布局_15页_869kb

报告摘要

社会服务行业周报总结（2023.03.13-03.17）

核心内容

本报告聚焦社会服务行业在2023年3月13日至17日的市场表现、行业动态及投资建议，重点关注消费复苏、免税业务发展、餐饮行业趋势及政策变化等核心议题。

主要观点

消费复苏加速：随着疫情管控政策优化，线下消费场景恢复，餐饮、旅游等接触型消费出现明显复苏迹象。国家统计局数据显示，2023年1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中餐饮收入同比增长9.2%。
广州酒家业绩显著改善：公司1-2月实现营业收入6.43亿元，同比增长12.1%，净利润同比增长33.8%，显示出消费复苏带来的业绩修复弹性。
王府井双轮驱动增长：王府井1-2月规模销售同比增长近13%，线上销售增长近50%，奥莱业态增长超26%。公司免税业务进展迅速，王府井国际免税港预计4月上旬正式营业，将引进近300家免税品牌，其中20家为海南首店。
中国中免完善免税布局：中国中免以12.28亿元收购中服49%股权，进一步巩固其在市内免税领域的地位，推动免税政策优化和市内免税店推广落地。
行业数据波动：上周申万社会服务行业指数下跌2.98%，跑输沪深300指数。各二级行业表现不一，酒店餐饮跌幅最大，达5.44%。
餐饮行业趋势：小龙虾餐饮迎来复苏，但整体餐饮门店数量仍较2022年减少15.19%。部分企业如瑞幸咖啡、老乡鸡在2月开店数量出现波动，显示行业复苏尚未完全恢复。
旅游产品创新：第四届“中国服务”·旅游产品创新大会召开，推出多个创新案例，强调夜间经济和沉浸式体验对旅游业的推动作用。
可持续发展：中国旅游业可持续发展报告指出，行业需向“碳积极”转型，通过技术手段提升环保旅行方案的可见度，减少碳足迹。
投资建议：分析师建议关注酒店板块的君亭酒店、华住集团-S；餐饮板块的海底捞、奈雪的茶；旅游及景区板块的中青旅、复星旅游文化；免税板块的中国中免、王府井；专业服务板块的科锐国际。

关键信息

市场表现

行业指数：申万社会服务行业指数上周下跌2.98%，板块整体跑输沪深300指数2.77个百分点。
个股表现：涨幅前五的个股包括创业黑马（20.65%）、思考乐教育娱乐（12.55%）、曲江文旅（11.30%）、ST明诚（10.87%）、百胜中国（9.16%）；跌幅前五的个股包括星亚控股（-25.81%）、科锐国际（-18.57%）、中教控股（-11.19%）、大家乐集团（-9.51%）、新东方-S（-9.27%）。

行业动态

小龙虾餐饮复苏：市场对小龙虾餐饮的期待提升，部分企业已开始备战，预计4月迎来消费高峰。
“大菜小做”趋势：餐饮企业推出小份菜产品，符合节约消费理念，拓展“一人食”场景。
万宁免税港进展：王府井国际免税港落户万宁，推动当地旅游消费新业态发展，但面临引流成本高、游客认知度低等问题。
公司公告：多家社服公司发布年报披露时间表及业务进展，如中国中免、王府井、君亭酒店等。

数据跟踪

出行数据：全国交通客运量及航班数量均有所恢复，但仍未完全回到疫情前水平。
酒店数据：2023年1月上海星级饭店平均出租率34.1%，海口旅游饭店出租率50.03%，均恢复至2019年同期水平。
餐饮门店数量：2023年2月北京餐饮门店数量为148,341家，环比增长2.68%，但较2022年2月减少15.19%。

风险提示

宏观经济下行风险：整体经济环境对消费行业产生潜在压力。
政策变化风险：免税政策调整可能影响行业格局。
行业竞争加剧风险：随着市场复苏，竞争加剧可能压缩利润空间。
门店拓展不及预期风险：部分企业在门店扩张方面可能未达预期，影响业绩增长。

投资建议

板块	建议关注个股
酒店	君亭酒店、华住集团-S
餐饮	海底捞、奈雪的茶
旅游及景区	中青旅、复星旅游文化
免税	中国中免、王府井
专业服务	科锐国际