20230521-广发期货-玻璃纯碱周报_41页_4mb

2023年5月21日报告
分析师：蒋诗语
联系方式：020-88818019

📅 报告核心观点

1. 纯碱市场

• 核心逻辑：纯碱市场延续弱势，核心逻辑聚焦于上游持续累库、远兴一线成功点火利空盘面；现货价格加速下跌，进口增量预计对5-6月盘面形成压制；基差修复但仍处于升水状态。
• 主力操作：建议空单持有，关注1800一线突破情况；激进者可继续增空。
• 基本面动态：
  • 供应端：产量环比下降22万吨，开工率87%-91%处于高位；远兴一线点火后，市场预期新增产能，对纯碱供应形成支撑，但尚未完全落地。
  • 需求端：光伏玻璃产能增加30%-35%，或长期拉动纯碱需求，但短期需求仍需等待实际出货落地。
  • 库存：厂库累库，贸易商出货积极，库存达544万吨，同比累库明显。

2. 玻璃市场

• 核心逻辑：玻璃市场短期仍偏弱，核心逻辑在于现货价格高位、下游买货意愿低及政策修复周期较慢（4-6月需求淡季）；空头逻辑主导，主力09合约仍延续调整。
• 主力操作：建议09空单持有，关注政策刺激落地效果。
• 基本面动态：
  • 供应端：冷修产线预计35条，复产7条，但冷修尚未完全落地，本周日熔量同比下降5.5%。
  • 需求端：地产政策释放积极信号，但终端订单仍显疲软，深加工端订单下滑至164天；下游库存高企，难以对价格上涨带来支撑。
  • 库存：隆众口径库存4813万重箱，去库速度略有放缓；贸易商利润显著修复，出货积极。

📊 总结

• 品种策略：

  品种	操作建议	关键点位/关注
  纯碱	持空观望，突破1800减空；	关注远兴投产节奏、进口量、基差修复进度；
  玻璃	持空观望；	关注政策执行力度、库存去库节奏；

🔍 市场状态流程图

graph LR
    A[纯碱空头主导] --> B[现货加速下跌]
    A --> C[进口增量压制]
    A --> D[远兴点火利空]
    G[玻璃空头主导] --> H[现货高升水回调]
    G --> I[地产政策待落地]
    G --> J[库存累库]

import pandas as pd

# 策略建议数据
data = {
    '品种': ['纯碱', '玻璃'],
    '做空点位': [1800, '无'],
    '观点概述': ['空单持有', '空单持有'],
    '关注因子': ['1800突破、累库'， '国产玻璃落地、库存去库进度']
}

df = pd.DataFrame(data)
print(df)