20250829-国元证券-博众精工-688097.SH-2025年半年报点评_公司业务稳健发展_多元布局持续深化_3页_657kb

博众精工（688097）半年报点评：业务稳健增长与多元化布局

核心摘要

博众精工发布2025年半年度报告。上半年公司营收18.76亿元，同比增长2.34%；归母净利润1.63亿元，同比大幅增长69.69%，盈利能力显著提升。毛利率达32.64%，净利率8.21%，增长动能持续增强。

主要内容

经营表现

• 📈 营收利润双增长：上半年营收18.76亿元（+2.34%），归母净利润1.63亿元（+69.69%），扣非净利润0.77亿元（+1.52%）
• 📊 关键指标改善：毛利率32.64%（下降3.62pct，但仍高于行业平均水平），净利率8.21%（同比提升2.85pct）

多元化业务发展

消费电子领域

公司产品覆盖从终端设备到上游零部件的产业链环节，重点布局AR/MR/VR、智能穿戴设备等前沿消费电子产品。

新能源设备

• 🔋 锂电设备需求旺盛，隧道注液机获得头部客户订单
• 🚠 智慧仓储物流业务订单规模增长超80%，成为新的增长点
• 📉 开发半导体共晶设备、固晶机等高端设备实现突破

投资建议

• 💪 维持“增持”评级，预计2025-2027年营收分别为58.34、68.26、79.37亿元
• 📈 归母净利润预测为5.14、6.49、8.15亿元，对应PE分别为32、25、20倍
• 📊 EPS预测：1.15元、1.45元、1.82元/股

风险提示

宏观经济波动、国际贸易摩擦、客户集中度、新业务风险等

财务数据亮点

• 📈 营收增速：2023A-2025E预计营业收入年均增长17%，2025年同比增17.75%
• 💰 盈利能力：毛利率稳定在34%左右，净利率持续改善
• 📊 财务健康：负债率控制在48%以下，资产周转率稳定