20251121-开源证券-基础化工行业点评报告_国内首单内贸B5生柴加注_生物船燃需求前景可期_4页_532kb

报告摘要

生物柴油市场需求面临显著增长，主要驱动因素包括国内内贸试运行和欧盟政策强化。
- 国内因素：2025年11月发生国内首单内贸B5生物柴油加注业务，由厦门卓越海澳新能源等机构合作完成，显示需求增加潜力，年内贸船燃消费量为448万吨，未来降碳背景下替代空间大。
- 欧盟因素：2026年RED III法案将提高可再生能源消费占比至至少42.5%，取消UCO原料生物柴油双倍降碳政策，预计将使生物柴油和UCO需求量增加近400万吨，远期市场可期。
数据支持需求增长：中国生物柴油价格2025年较年初上涨11%-24%；全球船用燃料加注量持续增加，潜在需求可达千万吨级别。
受益标的包括卓越新能、海新能科、嘉澳环保、山高环能等，投资评级为看好。
风险提示：政策推进不及时、原材料价格大幅波动、技术进步缓慢等可能影响需求增长。

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