20211210-中诚信国际-金融债月报_保险集团公司监督管理办法_出台_一级市场发行升温_12页_968kb

金融债月报总结

核心内容

2021年11月金融债市场呈现出发行规模扩大、利率整体下行、交投活跃度上升的趋势。与此同时，《保险集团公司监督管理办法》的出台标志着对保险集团的监管进一步加强，有助于推动其规范经营和风险管控。

主要观点

1. 市场动态

• 《保险集团公司监督管理办法》出台：中国银保监会于2021年11月30日发布《办法》，对保险集团设立、经营、治理、风险管理等方面进行了全面强化，提升了监管的规范性和穿透性。
• 监管重点：《办法》提高了准入门槛，明确了投资比例限制，强化了公司治理和风险管理，增强了对非保险子公司的监管。

2. 发行情况

• 金融债发行规模：2021年11月一级市场共发行金融债105支，总规模达5842.93亿元，其中商业银行债券发行规模显著上升。
• 发行期限：金融债发行期限向中长期集中，1年期以下发行规模占比大幅下降，其余期限占比均有所上升。
• 发行利率：商业银行债券发行利率普遍下降，证券公司短融利率有所上行，证券公司债利率全面下行。其他金融机构如保险公司和金融租赁公司也有债券发行，利率相对稳定。

3. 交易情况

• 金融债交投活跃度上升：11月金融债成交规模和日均成交规模均较上月增长，其中商业银行次级债仍为主要成交品种。
• 同业存单交易：11月同业存单成交规模达45486.23亿元，较上月增长15929.75亿元，股份制商业银行成交规模最大，占比接近五成。1年期同业存单发行规模占比最高，达57.80%，3月期和9月期占比上升，而1月期和6月期占比下降。
• 发行主体变化：城市商业银行和股份制商业银行仍是同业存单的主要发行主体，AAA级主体占比下降，AA+和AA级主体占比上升。

关键信息

1. 《保险集团公司监督管理办法》

• 主要变化：
  • 适度提高准入门槛，要求投资人控制的保险公司具备较高的偿付能力。
  • 明确保险集团可投资企业类型和投资比例限制。
  • 强化公司治理框架和风险管理能力。
  • 增设非保险子公司管理章节，完善监管机制。

2. 金融债发行数据

• 发行规模：105支，总规模5842.93亿元。
• 发行期限结构：1年期以下占比下降，其余期限上升。
• 发行利率：商业银行债利率普遍下降，证券公司短融利率上行，证券公司债利率全面下行。
• 各银行类型利率：股份制商业银行、国有商业银行、城市商业银行、农商行和外资银行均有发行，利率整体下行趋势。

3. 同业存单发行数据

• 发行数量与规模：发行2951支，总规模23837.1亿元，较上月增长7703.2亿元。
• 期限分布：1年期占比最高，达57.80%，3月期和9月期占比上升，1月期和6月期占比下降。
• 主体类型：城市商业银行和股份制商业银行仍是主要发行主体，其占比均上升约2%。
• 主体等级：AAA级主体占比达90.43%，AA+和AA级主体占比上升，其他等级变化不大。
• 发行成本：1月期和1年期发行成本涨跌互现，3月期、6月期和9月期各级别同业存单发行成本全面上行。

总结

2021年11月，金融债市场整体呈现活跃态势，发行规模扩大，利率下行，尤其是商业银行和证券公司债券。同时，《保险集团公司监督管理办法》的出台为保险集团的稳健发展提供了制度保障，推动了其公司治理和风险管理的提升。同业存单市场也表现出类似趋势，发行规模增长，期限结构向中长期集中，股份制商业银行占据主导地位。整体来看，11月金融债市场在政策引导和市场供需变化的双重作用下保持了良好的发展态势。