深度报告-20260314-中国银河-基础化工行业深度报告_十五五_报告解读-向绿向新向智_迈向化工强国_24页_1mb

化工行业“十五五”报告总结

核心内容

石化化工行业作为国民经济支柱产业，具有经济总量大、产业链条长、产品种类多、关联覆盖广等特点，对产业链供应链安全稳定、绿色低碳发展及民生福祉改善具有重要影响。在“十五五”规划背景下，行业将从重点领域安全保障、综合整治“内卷式”竞争、新材料国产替代及绿色低碳经济四大方向进行多维度赋能，推动行业高质量发展。

主要观点

1. 加强战略物资供给，提升重点领域安全保障

• 化肥保供稳价：化肥是农业生产的基石，政策支持下，重点保障钾肥、磷肥等战略物资供应，建议关注华鲁恒升、云天化、兴发集团、湖北宜化、亚钾国际、东方铁塔、史丹利、新洋丰、云图控股、芭田股份等企业。
• 油气增储上产：面对高对外依存度，国内油气龙头如中国石油、中国海油、中国石化等将发挥重要作用，保障能源安全。

2. 综合整治“内卷式”竞争，引导产业有序健康发展

• PTA景气修复：2026年PTA行业供需有望阶段性改善，建议关注恒力石化、荣盛石化等。
• 涤纶长丝产能集中：行业自律将激发周期弹性，建议关注新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化等。
• 有机硅需求稳健增长：行业协同推进“反内卷”，建议关注新安股份、鲁西化工、兴发集团等。
• 钛白粉产能出清：成本高筑、需求承压背景下，过剩产能或加速出清，建议关注龙佰集团。

3. 赋能新兴产业，新材料国产替代提速

• 人形机器人轻量化：PEEK作为关键材料，国产替代步伐加快，建议关注中研股份、国恩股份、沃特股份等。
• AI算力需求增长：电子级PPO需求上升，建议关注圣泉集团。
• LCP材料国产替代：建议关注沃特股份、金发科技。
• 高性能PI薄膜：国产替代空间广阔，建议关注瑞华泰。
• PVA光学膜：打破国外垄断，建议关注皖维高新。
• OLED终端材料国产化：建议关注奥来德、莱特光电、瑞联新材、万润股份。

4. 加快绿色低碳转型，确保碳达峰如期实现

• 轻烃化工竞争力突出：在绿色价值与成本优势下，建议关注卫星化学、万华化学。
• 生物化工走向规模化：可持续航空燃料（SAF）及生物制造成为绿色低碳先锋，建议关注海新能科、卓越新能、建龙微纳。

关键信息

• 行业数据：2025年石油和化工行业营业收入达15.7万亿元，同比下降3.0%；利润总额7020.9亿元，同比下降9.6%。
• 政策导向：《十五五规划纲要》强调提升产业链自主可控水平、推动绿色低碳转型、加快新材料国产替代。
• 重点产品：尿素、磷铵、钾肥、复合肥、PTA、涤纶长丝、有机硅、钛白粉、PEEK、PPO、LCP、PI薄膜、PVA光学膜、OLED材料、SAF等。
• 风险提示：包括原料价格大幅上涨、下游需求不及预期、政策力度不及预期、项目达产不及预期、国际贸易摩擦加剧等。

投资建议

• 重点领域安全保障：关注化肥及油气板块。
• 综合整治“内卷式”竞争：关注PTA、涤纶长丝、有机硅、钛白粉等细分行业。
• 新材料国产替代：关注人形机器人、AI算力、LCP、PI薄膜、PVA光学膜、OLED材料等。
• 绿色低碳转型：关注轻烃化工、生物化工等。

结构化总结

行业定位与趋势

• 石化化工行业是国民经济支柱产业，涉及多个下游领域。
• 行业面临绿色低碳转型、新材料国产替代、整治“内卷式”竞争及保障战略物资供应四大核心方向。

重点领域保障

• 化肥行业：保障粮食安全，关注华鲁恒升、云天化、兴发集团等。
• 油气行业：推动增储上产，保障能源安全，关注中国石油、中国海油、中国石化等。

产业优化与景气修复

• PTA行业：供需改善预期，关注恒力石化、荣盛石化。
• 涤纶长丝行业：产能集中，行业自律提升景气，关注新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化。
• 有机硅行业：需求稳健增长，关注新安股份、鲁西化工、兴发集团。
• 钛白粉行业：过剩产能出清，关注龙佰集团。

新材料国产替代

• PEEK材料：人形机器人轻量化关键，关注中研股份、国恩股份、沃特股份。
• 电子级PPO：AI算力需求推动，关注圣泉集团。
• LCP材料：国产替代空间广阔，关注沃特股份、金发科技。
• 高性能PI薄膜：打破垄断，关注瑞华泰。
• PVA光学膜：打破国外垄断，关注皖维高新。
• OLED终端材料：国产替代加速，关注奥来德、莱特光电、瑞联新材、万润股份。

绿色低碳转型

• 轻烃化工：绿色价值叠加成本优势，关注卫星化学、万华化学。
• 生物化工：推动绿色低碳，关注海新能科、卓越新能、建龙微纳。

风险提示

• 原料价格大幅上涨
• 下游需求不及预期
• 政策力度不及预期
• 项目达产不及预期
• 国际贸易摩擦加剧

图表与数据

• 图表涵盖尿素、磷铵、钾肥、复合肥、PTA、涤纶长丝、有机硅、钛白粉、PEEK、PPO、LCP、PI薄膜、PVA光学膜、OLED材料、SAF等关键产品供需、价差、成本及增长趋势。
• 表格包括PEEK与金属材料性能对比、LCP行业需求结构、PVA光学膜产能分布等。

总结

“十五五”期间，石化化工行业将在政策引导下，向绿色、智能、新材料方向发展，提升产业链安全与自主可控能力。重点板块包括化肥、油气、PTA、涤纶长丝、有机硅、钛白粉、PEEK、PPO、LCP、PI薄膜、PVA光学膜、OLED材料、SAF等，各板块均有明确的行业趋势与投资机会。建议投资者关注具备技术优势、成本优势及政策支持的企业，同时警惕原材料价格波动、需求疲软及国际贸易摩擦等潜在风险。