20260314-中国银河-建筑材料行业_十五五规划纲要解读-传统升级+新兴赋能_解锁建材高质量转型新机遇_3页_395kb

传统升级+新兴赋能，解锁建材高质量转型新机遇——十五五规划纲要解读总结

核心内容概述

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布，为建材行业指明了高质量转型的发展方向。规划纲要强调通过传统产业升级和新兴产业发展双轮驱动，推动建材行业实现供需优化、结构升级和绿色发展。

主要观点与关键信息

1. 传统产业优化升级

• 化解结构性矛盾：当前建材行业面临传统产品产能过剩、价格战压缩利润等问题，需通过政策调控、行业自律等方式改善竞争环境。
• “反内卷”政策持续推进：2025年建材各细分行业已开始响应“反内卷”号召，水泥、玻璃纤维、防水材料等行业通过去产能、涨价等手段缓解供需失衡。
• 兼并重组与产能退出：鼓励市场化兼并重组，推动落后低效产能有序退出，以提升行业整体竞争力。
• 盈利水平待恢复：目前建材行业盈利尚未完全回归合理区间，预计“十五五”期间政策将持续加码，助力行业良性发展。

2. 新兴产业赋能发展

• 高端新材料研发：纲要提出加快先进陶瓷、高纯石英材料、高性能纤维及复合材料等创新突破，推动建材行业向战略新材料转型。
• 电子级玻璃纤维布需求增长：随着AI算力和无线通信市场爆发，电子级玻璃纤维布需求激增，玻纤企业加大技术研发投入，突破低介电、低热膨胀等关键技术。
• 未来产业带动需求：人工智能、第六代移动通信等新兴产业发展将为高端建材产品带来持续增长动力，玻纤行业有望受益。

3. 扩内需，推动建材需求增长

• 促消费与扩投资并重：通过绿色消费、改善性住房需求释放、城市更新等手段，带动建材市场需求增长。
• 房地产市场转型：房地产进入存量时代，绿色、高品质建材产品需求提升，具备品牌和环保优势的企业将受益。
• 重大工程托底需求：
  • 现代化交通体系：西部地区重大工程加速推进，带动水泥等建材需求。
  • 海上风电建设：预计“十五五”期间海上风电累计并网装机规模达1亿千瓦以上，玻纤作为风电叶片材料需求增长。
  • 城市更新与水网建设：推动管道、管材等建材产品需求。

4. “一带一路”助力建材出海

• 海外市场拓展：中国建材企业积极开拓“一带一路”沿线国家市场，利用其基建潜力，打造第二增长曲线。
• 海外产能释放：预计“十五五”期间，建材企业海外布局加快，海外产能持续释放，带来业绩增量。

5. 碳中和与低碳化路径清晰

• 双控政策实施：水泥、玻璃等高排放行业将全面实施碳排放总量和强度双控制度，加速低效企业淘汰。
• 节能低碳技术推广：推动建材行业节能降碳改造，推广低碳技术，完成5亿吨水泥熟料产能超低排放改造。
• 碳配额收益激励：碳配额收益将激发企业节能降碳技术创新，推动行业向低碳化、高效化升级。

投资建议

• 水泥行业：建议关注华新建材、上峰水泥、海螺水泥，受益于“反内卷”和碳市场双重驱动。
• 玻纤行业：建议关注中国巨石、宏和科技、中材科技，受益于高端材料需求增长。
• 消费建材行业：建议关注东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝，受益于城市更新与消费升级。
• 玻璃行业：建议关注旗滨集团，受益于“反内卷”政策推动供需格局改善。

风险提示

• 原材料价格波动超预期
• 需求恢复不及预期
• 产能控制不及预期
• 新产品拓展不及预期
• 政策推进不及预期

分析师信息

• 分析师：贾亚萌
• 联系方式：010-80927680 / jiayameng_yj@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130523060001
• 学历背景：澳大利亚悉尼大学商科硕士、学士
• 加入时间：2021年加入中国银河证券研究院

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