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国泰海通·宏观聚焦 | 扩内需、促转型、稳市场——7月中央政治局会议前瞻总结

核心内容

2026年7月中央政治局会议将为下半年中国经济政策定调，重点围绕扩内需、促转型、稳市场三大主线展开。会议将更突出扩大内需的战略地位，推动财政与货币政策协同发力，加快重大基础设施建设，强化服务消费，同时聚焦科技自立自强与能源转型，以实现经济结构优化与高质量发展。

主要观点

1. 宏观政策：加快存量落地，结构加力

• 政策思路：以“加快存量落地、研究储备增量”为主线，注重政策的结构性和针对性。
• 存量政策：加快专项债、超长期特别国债和新型政策性金融工具的发行与资金拨付，推动重大项目尽快开工，以提升政策实效。
• 增量政策：根据三季度经济反弹情况相机推出，不追求大规模刺激，而是聚焦重点领域和薄弱环节。

2. 财政政策：加快节奏，倾斜基建

• 财政转向：从上半年的“克制”转为“追赶”，重点投向重大基础设施网络建设。
• “六张网”建设：包括城市燃气、排水、供水、供热等地下管网，以及综合立体交通、低空基础设施、“人工智能+”、教育医疗、消费等领域的投资。
• 资金规模：2026年“六张网”及相关领域建设投资规模将超过7万亿元，其中专项债和特别国债资金达1600亿元，较上一年增加250亿元。
• 目标：通过基建投资带动实物工作量增长，增强内需动力。

3. 货币政策：延续宽松，优化结构

• 宽松基调：货币政策维持宽松，但总量降息需等待更合适的窗口。
• 结构优化：转向结构优化与传导效率提升，加强财政金融协同。
• 政策工具：新型政策性金融工具加快落地，推动资本市场稳定发展。

4. 扩内需：投资与消费协同推进

• 投资端：以“六张网”为代表的基础设施建设提速，短期内稳投资，长期推动经济结构优化。
• 消费端：服务消费成为战略重心，政策将围绕扩大优质服务供给、培育消费新业态、新模式展开。
• 增长目标：2030年社会消费品零售总额目标为60万亿元，年均增速需保持约3.7%。
• 措施：完善社保、稳就业、提升人力资本，以增强居民消费能力。

5. 产业政策：科技自强与能源转型双轮驱动

• 科技领域：推动人工智能、量子科技、生命科学等前沿技术与产业深度融合，加快技术商业化进程，同步建立伦理标准与治理机制。
• 能源领域：加快可再生能源“扩量提质”与“可靠替代”，提升其系统友好性能，逐步成为主力电源，支撑绿色低碳转型。

6. 资本市场：强化“以投资者为本”

• 政策导向：加强逆周期调节，引导中长期资金入市，规范量化交易与AI应用，推动上市公司提高分红比例。
• 目标：维护市场平稳运行，增强投资者信心，促进资本市场与宏观经济政策共振。

关键信息

• 财政与货币协同发力：财政加快支出节奏，货币延续宽松，政策性金融工具加快落地。
• “六张网”基建投资：2026年投资规模超7万亿元，重点支持城市地下管网、交通、低空、教育医疗等领域。
• 服务消费战略重心：政策将围绕服务消费提质惠民、商品消费扩容升级、新业态培育等展开。
• 科技与能源双轮驱动：推动人工智能、量子科技等前沿技术产业化，加快可再生能源向主力电源转型。
• 资本市场稳定：强化投资者保护，推动上市公司分红，规范市场行为，增强市场信心。

风险提示

• 政策效果不及预期；
• 地缘政治风险超预期；
• 房地产需求有待提振。

报告来源

本总结内容节选自国泰海通证券发布的《扩内需、促转型、稳市场》研究报告，发布日期为2026年7月23日。报告由分析师侯欢、汪浩撰写。