> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月中央政治局会议学习体会总结 ## 一、核心内容概述 2026年4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为，今年以来我国经济起步有力，但“持续回升向好的基础还需要进一步稳固”。会议以“四稳”——稳就业、稳企业、稳市场、稳预期为政策抓手，强调“努力实现十四五良好开局”，为未来五年产业体系、内需体系、安全体系奠定基础。 ## 二、形势判断 ### 1. 经济形势积极 - 会议积极肯定开年以来的经济工作，认为主要指标好于预期。 - 一季度实际经济增速达5%，达到今年增长目标区间上限。 - 主要特征包括价格回升、外需韧性、投资改善，其中高技术投资和现代化服务业表现突出。 ### 2. 形势判断更新 - **淡化外部冲击**：会议强调以更从容的姿态和更长远的视角应对复杂多变的外部形势，将外部变量内生化为战略定力和政策主动性。 - **关注内部压力**：将当前经济运行的压力概括为“一些困难和挑战”，政策关注点从全面托底转向巩固修复，内生动能的接续能力、结构改善的广泛性和修复的可持续性成为关键。 ## 三、宏观政策部署 ### 1. 政策双重部署 - 强调“精准有效”，政策重心转向提效能、调结构和促传导。 - 强调“用足用好”，加快既有政策落地，充分释放存量政策效应。 ### 2. 财政政策 - 延续“更加积极”基调，重点优化支出结构。 - **扩内需方面**：“投资+补贴+贴息”多元组合协同发力，资金规模达58,500亿，较去年增加5,000亿。 - **投资于人方面**：一季度民生类支出增速与占比提升，公共管理、社保及公用事业等领域投入加快，财政资源进一步向民生领域倾斜。 - **兜牢基层“三保”底线**：中央或进一步加大对地方的支持力度，包括优化一揽子化债方案、出台增量工具、加快转移支付资金下达等。 ### 3. 货币政策 - 延续“适度宽松”基调，但宽松概率有所收敛。 - 强调政策效能，要求增强前瞻性、灵活性和针对性，结构性货币政策工具重要性上升。 - 重申“保持流动性充裕”，以配合政府债券发行放量，凸显宏观政策协调一致的政策导向。 ## 四、重点工作部署 ### 1. 扩内需 - 内需仍居重点工作首位，政策重心进一步转为优化供给。 - **服务业**：深入实施服务业扩能提质行动，提升服务供给质量、层次和结构，释放消费潜力。 - **新型基础设施建设**：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网规划建设，兼顾短期稳增长和中长期结构调整。 ### 2. 强产业 - 强调“人工智能+”全面实施，政策定位从专项推进转向系统落地。 - 推动算力、数据、模型和应用场景打通，带动制造、服务、政务等领域效率提升。 - 治理框架前置，重视安全可控、标准建设和应用规范。 - 强调“能源资源安全”，将其纳入发展和安全统筹框架，加速国内新型能源体系建设与终端电气化改造。 ### 3. 防风险 - **房地产**：稳楼市延续，“城市更新行动”转为“扎实推进”，政策导向更注重项目落地、机制建设和实施质效。 - **地方债务**：强调“有序化解地方政府债务风险”，化债工作转向常态化机制建设，继续解决拖欠企业账款问题。 ### 4. 保民生 - 就业仍是民生中的首要变量，会议延续就业优先导向。 - 新增“稳定生猪等农产品价格”，反映当前部分农产品价格过度低迷已引起政策关注。后续政策或在不明显抬升居民消费成本的前提下，进一步优化生猪产能调控和收储安排，推动猪价逐步企稳。 ## 五、注释 - 我国能源消费体系结构中，能源一次消费中受霍尔木兹海峡封锁影响的占比仅约6%，显著低于日韩，成为经济高质量发展的重要支撑。 - 原油进口依赖度约72.8%，中东进口占比42.3%，叠加能源体系占比18.2%，三者相乘得到原油冲击敞口约5.6%。 - 天然气进口依赖度约40.4%，中东进口占比15.2%，叠加能源体系占比8.8%，对中东的冲击敞口约0.5%。 ## 六、本期作者与联系方式 - 谭卓：招商银行研究院 总经理助理 - 张冰莹、刘阳、王蓁、刘天泽：招商银行研究院 宏观研究员 - 联系邮箱：zsyhyjy@cmbchina.com - 地址：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦16F - 电话：0755-22699002 ## 七、免责声明 - 市场有风险，投资需谨慎。本报告仅为参考，不代表投资决策的唯一依据。 - 未经招商银行事先授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。招商银行保留一切权利。