20210428-东北证券-策略点评报告_印度疫情对A股行业影响几何__7页_837kb

证券研究报告总结：印度疫情对A股行业影响分析

核心内容概述

本报告分析了印度疫情对A股相关行业的影响，重点探讨了印度在原料药、农药、纺织品和机电产品等领域的供需变化，以及其对我国出口企业可能带来的机会。报告认为，印度疫情可能引发其核心产业的供需失衡，进而导致部分产品价格上涨，同时订单回流至中国，使得A股相关企业受益。

主要观点

1. 原料药行业受益
   印度是全球重要的原料药和仿制药供应市场，占全球原料药生产约12%。疫情导致印度原料药产能受限，全球供需失衡，部分原料药价格可能维持高位，从而为我国原料药企业带来业绩弹性。

2. 纺织服装行业受益
   印度纺织服装行业受疫情影响，订单可能进一步回流至中国，特别是劳动密集型产业，这对我国纺织制造企业形成利好。

3. 农用化工行业受益
   印度农药产量虽低于中国，但在亚洲仍居第二。疫情可能造成印度农药产量收缩，进而推动价格上涨，同时带动农药订单向中国转移。此外，印度棉花和甘蔗产量可能因疫情下滑，影响糖和棉花出口，进一步加剧国内相关产品的需求。

4. 机电产品出口保持高占比
   尽管印度对我国产品进口金额不大，但机电产品占比超过50%。疫情下，我国对印度出口电力设备仍保持高占比，同时印度电子产品订单可能回流至中国。

5. 消费电子和电源设备行业受益
   印度对我国消费电子和电源设备的依赖度较高，疫情可能促使其扩大从中国进口，为相关行业带来增长机会。

关键信息

• 印度疫情现状：印度单日新增病例超过30万例，疫情“失控”可能对多个产业造成冲击。
• 印度出口结构：印度主要出口产品包括原料药、纺织品、机电产品等，其中原料药占全球约12%。
• 印度进口结构：机电和化工产品是印度主要进口类别，其中机电产品占比超过50%。
• 行业影响：原料药、农药、纺织品和机电产品等行业可能因印度疫情受损，进而加大对中国产品的依赖，推动我国相关企业业绩增长。
• 风险提示：海外经济衰退风险加剧，企业盈利可能超预期下行。

受益个股推荐

表1：受益于印度核心产业受损的公司

表2：印度严重依赖进口且中国出口较多的公司

风险提示

• 海外经济衰退风险加剧，可能对印度及全球市场需求造成压力。
• 企业盈利可能因疫情及经济环境变化而超预期下行。

研究团队简介

• 邓利军：东北证券策略组组长，复旦大学计算数学硕士，具有10多年证券市场从业经验。
• 何盛：东北证券策略组研究助理，上海交通大学工学硕士。

重要声明

本报告仅供东北证券客户参考，未经授权不得用于其他用途。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，也不保证其准确性或完整性。