20260612-东海证券-晨会纪要_9页_501kb

报告摘要

本次晨会纪要围绕海外通胀数据与半导体行业动态展开，同时涵盖财经要闻、A股市场表现及市场数据。分析师陈伟业与刘思佳对全球及美国经济形势进行分析，指出通胀压力仍存，但核心通胀环比降温；方霁与董经纬则聚焦半导体行业，强调AI驱动下的高景气度与国产替代趋势。

数据发布：美国5月CPI同比上涨4.2%，预期4.2%，前值3.8%；核心CPI同比2.9%，预期2.9%，前值2.8%。
环比数据：整体CPI环比上涨0.5%，核心CPI环比上涨0.2%。
核心观点：
- 能源价格上涨仍是通胀主要支撑项，但未明显扩散至核心商品和服务。
- 房屋价格技术性反弹解除后，核心服务降温。
- 通胀易上难下，供需两弱，失业率持稳门槛较低，6月FOMC可能按兵不动。
- 短期抗通胀仍是重点，放鹰可能性仍存。
风险提示：
- 中东冲突可能导致通胀超预期。
- 居民消费持续低迷或拖累经济。

行业表现：5月半导体板块涨幅达18.44%，电子行业涨幅17.88%，显著高于沪深300指数（1.76%）。
价格趋势：
- 存储模组价格震荡下行，DRAM和Flash价格涨幅较大。
- 半导体整体价格延续上涨，部分细分领域出现供不应求。
需求复苏：
- AI服务器、TWS耳机、可穿戴设备需求复苏较好。
- 消费电子受存储价格影响出货量可能下滑。
国产替代进展：
- 长鑫科技与长江存储IPO进程加速，营收同比大幅增长。
- 华为发布“韬定律”，提出“时间缩微”技术路径，预计2031年高端芯片晶体管密度可达到等效1.4nm。
投资建议：
- 关注AI创新板块（算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷）。
- 关注AIOT领域（乐鑫科技、恒玄科技等）。
- 关注半导体设备、材料、零组件国产替代机会（北方华创、中微公司等）。
- 关注价格触底复苏的龙头标的（新洁能、豪威集团、圣邦股份等）。
风险提示：
- 下游需求复苏不及预期。
- 国产替代进程不及预期。
- 产品研发进展不及预期。

行业涨跌幅前五：
- 涨幅前五：电子化学品II（5.18%）、小金属（4.86%）、玻璃玻纤（3.23%）、能源金属（2.34%）、农化制品（2.12%）。
- 跌幅前五：数字媒体（-6.18%）、影视院线（-5.80%）、IT服务II（-3.90%）、出版（-3.84%）、广告营销（-3.38%）。

上证指数：3987.01点，下跌0.16%。
创业板指数：3811.25点，下跌1.13%。
恒生指数：24249.29点，下跌0.65%。
美股指数：
- 道琼斯工业指数：50848.75点，上涨1.86%。
- 标普500指数：7394.30点，上涨1.75%。
- 纳斯达克指数：25809.66点，上涨2.54%。

美元指数：99.6948，下跌0.34%。
美元/人民币（离岸）：6.7633，下跌188.00BP。
欧元/美元：1.1579，上涨0.37%。
美元/日元：159.97，下跌0.37%。
国内商品：
- 螺纹钢：3156元/吨，下跌0.32%。
- 铁矿石：764元/吨，下跌0.46%。
国际商品：
- COMEX黄金：4233.80美元/盎司，上涨3.41%。
- WTI原油：87.71美元/桶，下跌2.58%。
- LME铜：13575美元/吨，上涨0.94%。

市场指数评级：
- 看多：沪深300指数未来6个月上升≥20%。
- 看平：沪深300指数未来6个月波动在-20%至20%之间。
- 看空：沪深300指数未来6个月下跌≥20%。
行业指数评级：
- 超配：行业指数未来6个月相对沪深300指数上涨≥10%。
- 其他评级定义见表。
公司股票评级：
- 买入：股价未来6个月相对沪深300指数上涨≥15%。
- 增持：股价未来6个月相对沪深300指数上涨5%—15%。
- 中性：股价未来6个月相对沪深300指数波动在-5%—5%之间。
- 减持：股价未来6个月相对沪深300指数下跌5%—15%。
- 卖出：股价未来6个月相对沪深300指数下跌≥15%。