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教育行业研究框架专题报告（核心结论与总结）

1. 教育行业总述

教育行业股价主要受政策变化和供需驱动，政策端态度逐渐明朗，监管常态化促使行业景气度提升。政策对校外培训持积极态度，鼓励非学科培训发展，监管趋严以引导教育回归公益性。

2. K12教培行业：政策改善，业绩高增

• 政策环境优化：双减政策后，非学科培训和素质教育得到政策支持，合规机构受益，行业出清明显。
• 业绩表现：龙头公司积极转型，剥离学科培训业务，拓展素质培训、职业教育、直播电商等领域，业绩显著提升。素质教育市场规模快速扩张，预计2023年达7152亿元，2026年有望突破1万亿元。
• 供给侧变化：K9学科类培训机构大幅压减，行业格局更加集中，合规机构迎来发展机遇。

3. 职业教育行业：政策扶持，需求上行

• 政府持续鼓励职业教育发展，赋予其与普通教育同等地位。新修订《职业教育法》明确职业培训的重要性，行业地位逐渐提高。
• 就业压力上升推动职业教育需求增长，尤其是职业资格证书培训和公务员、事业单位考试培训。市场规模预计2026年达到1102亿元。

4. 民办高等教育行业：业绩稳健，分红可观

• 高等教育毛入学率持续提升，2023年达60.2%，未来有望进一步扩大。
• 学费制定政策允许营利性民办高校自主定价，盈利能力有望提升，学校通过并购扩展业务规模。
• 学生人数增长带动收入增长，企业如中教控股近年业绩稳健，每股分红比例较高。

5. 风险提示

尽管教育行业前景看好，但仍需警惕：

• 政策不确定性、竞争加剧、师资流失、新业务拓展不及预期、舆情风险等潜在风险。

总体评价

教育行业在政策支持与市场驱动下，各细分领域均存在显著的增长机遇，尤其在素质教育、职业教育及民办高等教育领域表现突出。投资者需保持对政策与市场变化的高度敏感，理性评估风险。