20250930-宏源期货-能源化工周报—MEG_供应压力加剧_26页_1mb

能源化工周报—MEG 总结

核心内容

本报告分析了2025年9月30日乙二醇（MEG）市场的供需情况、价格走势及未来展望，指出当前乙二醇市场面临供应压力加剧与需求疲软的双重影响，导致价格弱势运行。

主要观点

市场逻辑

• 需求疲软：聚酯及织造行业开工提升速度缓慢，下游采购意愿不强。
• 供应压力：新装置投产及部分长停装置重启，导致供应端持续增加。
• 成本端：乌克兰袭击俄罗斯炼油厂提振油价，但降温预期抑制上涨空间，预计油价震荡。
• 港口库存：国庆节前后进口到货集中，假期期间发货减少，预计港口库存小幅回升。
• 价格预期：综合供需及成本因素，乙二醇预计在4150-4300元/吨区间运行，建议保持观望。

盘面及现货情况

价格走势

• MEG主力合约：9月29日收盘价4224元/吨，较9月22日下跌16元/吨（-0.38%）。
• EG主力合约：9月30日收盘价4191元/吨，跌幅0.85%（-36元/吨）。
• 基差：本周基差均值为81.25元/吨，较上周下降18.75元/吨。
• 内外盘价差：乙二醇内外盘保持倒挂，价差在85-110元/吨之间。

装置及库存情况

供应端变动

• 非煤制装置：部分企业如远东联石化、福建联合等已恢复生产，但整体开工率仍偏低。
• 煤制装置：多数企业处于检修或重启阶段，如华鲁恒升、新疆天业等，部分企业如哈密广汇已满负荷运行。
• 生产路线利润：MTO路线利润为-1532.58元/吨，煤制利润为295.13元/吨，乙烯制利润为-128.15美元/吨。

港口库存

• 周度库存：截至9月25日，MEG港口库存为39.85万吨，环比增加8.53%。
• 张家港：库存21.05万吨，环比增加1.43万吨。
• 江阴：库存5.80万吨，环比减少0.20万吨。
• 太仓：库存9.10万吨，环比增加1.00万吨。
• 宁波：库存2.80万吨，环比增加1.10万吨。
• 上海及常熟：库存1.10万吨，环比减少0.40万吨。

基本面分析

聚酯产品表现

• 涤纶短纤：开工稳定，货源供应充足，价格下跌53元/吨（-0.82%）。
• 聚酯瓶片：市场均价5802元/吨，环比下跌0.84%。
• 长丝产品：POY、FDY、DTY库存天数分别为18.80天、25.70天、29.50天，库存去化明显。

织造行业动态

• 开机率：随着秋冬服装面料需求上升，织造综合开机率温和回升，如吴江地区喷水织机开机率68.55%（+1.42%），长兴地区喷水织机开机率72.46%（+1.01%）。
• 下游情绪：长假临近，下游备货意愿增强，部分企业提前采购，带动聚酯产销回升。

风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。

数据来源

• 卓创资讯
• Wind
• 宏源期货研究所

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