20251205-国信期货-有色（铜）周报_宏观利多与强基本面共振_铜价强势难挡_23页_7mb

国信期货有色（铜）周报总结

核心观点

铜价受宏观利多因素（如降息预期和美元走弱）及强基本面支撑（如供应紧张和需求强劲）双重驱动，预计将继续上涨，触及新高。

行情回顾

1. 沪铜震荡上涨，12月1日-5日收盘价92780元/吨，较前一周上涨6.12%。
2. 期现市场分析显示铜价动能强劲。

基本面分析

1. 供应端：
   • 中国电解铜产量环比增加1.05%，库存去库（社会库存下降1.46万吨）。
   • 铜精矿供应紧张，加工费低位，检修影响潜在产量。
2. 需求端：
   • 铜材和再生铜杆开工率下降，需求承压。
   • 汽车、电网、房地产等行业数据波动，但整体需求未见显著改善。
3. 库存情况：
   • 中国电解铜库存下降，LME和COMEX库存变动显示全球库存失衡加剧。

后市展望

• 预计铜价偏强运行，长期目标位93000-95000元/吨，短期关注90000元/吨支撑。
• 建议投资者谨慎追高，关注回调买入机会，源于可交割资源紧缺和宏观流动性宽松预期。