20171017-东北证券-策略日报_双创可转债将谨慎推进_5页_725kb

新三板市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2017年10月17日，主要围绕新三板市场动态及政策走向进行分析，重点讨论双创可转债政策的推进情况、市场数据表现以及近期挂牌与转让变动情况。报告指出，由于债券市场刚兑尚未完全打开，双创可转债政策将采取谨慎推进的态度，初期规模有限，但期待未来能推出更多针对新三板创新层的制度性支持。

二、主要观点

1. 双创可转债政策

• 政策背景：双创可转债旨在增强创新创业公司债的市场吸引力，拓宽中小企业融资渠道，降低融资成本。
• 市场意义：转股条款的设置不仅丰富了融资方式，还保障了投资机构的合法权益，提升了非公开发行公司债券的市场吸引力。
• 推进策略：政策将谨慎推进，初期规模较小，但预计未来会出台更多制度性支持政策。

2. 市场数据表现

• 指数波动：2017年10月16日，三板成指下跌0.01%，三板做市指数上涨0.03%。
• 成交量与成交额：当日新三板总成交量为12983.92万股，较上一交易日增加1.83%；但总成交金额为52272.82万元，较上一交易日减少27.12%。
• 市盈率与换手率：整体市盈率为43.90，做市转让市盈率为46.93，协议转让市盈率为42.10；换手率为0.05%，基本持平。

3. 成交额前十企业

• 做市转让：联讯证券以1677.92万元成交额位居首位。
• 协议转让：高思教育以2050.00万元成交额位居首位。
• 前十企业：所有企业成交额均超过1000万元，显示出市场集中度较高。

4. 挂牌与转让变动

• 新增挂牌：今日新增3家协议转让企业，分别为水润天下、基理科技和优天下。
• 做市商变动：今日有1家做市商退出，2家企业从做市转让转为协议转让。
• 挂牌公司总数：截至2017年10月16日，新三板挂牌公司总数为11615家，其中协议转让占比87.72%。

三、关键信息

1. 政策与市场展望

• 政策方向：双创可转债的推出将为新三板创新层企业提供新的融资工具，但政策推进将保持谨慎。
• 市场期待：市场期待更多制度性红利，以提升新三板的吸引力和流动性。

2. 市场表现

• 指数走势：三板成指和三板做市指数走势分化，前者下跌，后者上涨。
• 成交数据：尽管成交量上升，但成交金额大幅下降，显示市场交易活跃度有所减弱。

3. 企业动态

• 增发进展：多家企业发布了增发方案，包括紫光通信、铭赛科技、腾信软创等，部分方案已进入实施阶段，部分仍在董事会或股东大会审批中。
• 终止与否决：部分企业增发方案被股东大会终止或董事会否决，如力天高新、中广影视等。

四、分析师信息

• 付立春：清华大学博士后，新三板研究中心负责人，首席研究员，具有10年一二级资本市场工作经验。
• 郑照堃：复旦大学高分子硕士，新三板研究助理，具有3年材料行业工作经验。

五、免责声明

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