20250613-银河期货-市场预期反复_矿价底部存支撑_19页_1mb

铁矿价格底部支撑分析及交易策略

市场综述

当前铁矿价格：底部震荡，市场情绪反复，短期涨跌驱动因素较弱。
历史对比：与2024年5月相比，当前黑色系品种估值较低；当时的下跌伴随反套结构，而今年的下跌呈现正套走势，阶段性见底可能性大。

供应端

• 澳巴发运：环比平稳，同比小幅回落。
• 非主流矿：环比连续回升，同比仍回落，但逐步收窄。普氏铁矿指数高位可能导致非主流矿减产压力。
• 全球发运量：2025年以来，全球发运量同比增量明显，但澳巴发运同比减量难以扭转。

需求端

• 国内铁水产量：同比增加，制造业用钢需求维持高位，终端需求中建材表需同比下滑，非建材表需增长强劲。
• 港口库存：进口铁矿港口库存及钢厂库存处于偏低水平，支撑价格估值。

供需平衡

• 供应减量持续性：上半年铁矿供应难以明显改善，供需差较小，在黑色系中基本面相对较好。
• 淡季预期：进入季节性淡季，但制造业需求有望延续同比高增长，平衡可能保持。

投资逻辑

• 价格底部支撑：库存低位、估值偏低、结构性供应矛盾构成支撑，市场情绪反复但寻底过程临近尾声。
• 交易策略：单边底部存支撑，套利及期权观望。

风险提示

• 淡季需求走弱及供给过剩风险需持续跟踪宏观及基本面变化。
• 国际关系可能影响铁矿供应格局，影响价格表现。

（注：如需更详细分类，可在二级标题下添加各小节摘要）