苹果2024年投资策略报告：货源行情分化，苹果或震荡偏弱-20231126-国信期货-15页_1mb

国信期货苹果2024年投资策略报告分析

主要结论：
2023/24产季苹果产量约3554.11万吨，同比增长101%；优果率下滑，入库好货占比减少，进口量下滑，需求分化明显，交割标准放宽。

一、供应端分析

1. 产量：新季苹果产量小幅增长，但不及预期，主产区陕西、甘肃减产明显。
2. 优果率：因气温偏高、果锈等问题，优果率同比下降，入库结构中好货占比下滑。
3. 库存：全国冷库库存约889.52万吨，同比增114.2万吨。

二、需求端分析

1. 消费恢复：运输改善拉动需求，替代水果价格回落影响消费。
2. 分化趋势：好货供不应求，差货需求弱势，电商低价货源加速去库。

三、外部因素

1. 进口：受产区减产、人民币汇率影响，进口量持续下滑。
2. 替代压力：水果整体供应充足，替代品种价格回落冲击苹果市场。
3. 出口：规模较小，出口量下滑，恢复空间有限。

四、交割调整

• 期货交割标准放宽（可溶性固形物≥12%，质量容许度30%），更贴近现货市场，降低交割成本与风险。

五、操作建议

• 操作建议：震荡偏空思路对待，警惕供应过剩与需求弱化。

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