20180624-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_车联网标准体系指南发布_2020年基本建成_10页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车与零部件行业整体呈现下跌趋势，跌幅达5.4%，其中汽车服务子板块跌幅最大，为10.1%。汽车零部件子板块跌幅为5.5%，整车板块跌幅为4.9%。沪深300指数同期下跌3.9%，所有细分板块均跑输大盘。

主要观点

行业发展趋势

• 车联网标准体系建设：工信部发布《国家车联网产业标准体系建设指南》，目标是在2020年基本建成国家车联网产业标准体系。当前处于汽车自动化程度的第2阶段，ADAS（高级驾驶辅助系统）应用迅速发展，将进入本地化生产阶段，迎来高速发展期。
• ADAS产业链布局：感知层、决策层和执行层是ADAS产业链的关键环节。国产毫米波雷达迎来收获期，算法类公司具备较强研发实力，执行层国内厂商已突破技术，将进入量产阶段。

投资主线

• 自主品牌崛起：在汽车行业整体增速放缓的背景下，关注创新能力强、技术储备充足的自主品牌车企，如吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
• 商用车与客车板块：2018年国三重卡更新需求仍大，行业景气度将维持，关注威孚高科、中国重汽；新能源补贴退出后，客车行业持续分化，关注宇通客车等龙头企业。
• 零部件国产替代：在下游需求放缓、行业承压的背景下，看好单车价值量大、国产替代趋势强以及受益于大众产品周期的零部件企业，如天成自控、星宇股份、和继峰股份。
• 自动驾驶板块：随着C-NCAP对ADAS的采用要求提高，我国ADAS渗透率将快速提升，建议关注华域汽车、拓普集团。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：161家
• 行业总市值：1961795.75百万元
• 行业流通市值：1508234.79百万元

重点公司表现

• 涨幅前三：万里扬（+3.0%）、星宇股份（+2.4%）、中国重汽（+0.7%）
• 跌幅前三：天润曲轴（-12.8%）、双林股份（-12.6%）、云意电气（-11.1%）

H股表现

• 仅中国重汽和陈唱国际上涨，分别上涨12.4%和8.2%。其他H股公司如永达汽车、宝信汽车、中升控股等跌幅较大，分别下跌10.5%、9.3%、9.1%。

重大事项回顾

• 万里扬：子公司竞得工业用地，用于自动变速器和新能源汽车驱动系统项目。
• 金固股份：与蒂森克虏伯、鞍钢签订合资协议，发展钢制车轮业务。
• 松芝股份：对芬兰子公司增资，提升产能和市场竞争力。
• 隆盛科技：与加拿大院士合作，建立新能源汽车燃料电池研发平台。
• 铁流股份：与联合国际合资，拓展海外销售渠道。

行业要闻速递

• 车联网标准发布：工信部联合国家标准委发布《国家车联网产业标准体系建设指南》，推动车联网产业标准化发展。
• 新能源补贴调整：动态调整补贴政策将促进新能源汽车技术创新，避免低水平重复建设。
• 国际关税谈判：德国汽车制造商支持欧盟取消对美国进口汽车的关税，以换取特朗普取消对欧洲汽车征收的25%边境税。
• 宁德时代签约储能项目：宁德时代与福建省投资集团等合作，投资24亿元建设大型锂电池储能项目。
• 捷豹路虎拓展中国市场：计划与多家中国科技企业合作，推进智能网联、智能驾驶等领域的发展。

风险提示

1. 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支导致2018年销量下滑，影响整个产业链盈利能力。
2. 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发政策调整，影响行业产销。
3. ADAS国产化进程受阻：ADAS技术尚不成熟，交通事故可能引发政策收紧，影响国产化进程。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

备注

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