晨会纪要总结（2015年2月26日）
核心内容概述
本晨会纪要汇总了2015年2月26日申万宏源研究的主要观点与市场动态，涵盖股票市场表现、重点公司推荐、行业分析、重要经济数据披露以及相关证券发行信息等内容。
市场表现
主要指数表现
| 指数名称 |
收盘（点） |
1日涨跌（%） |
5日涨跌（%） |
1月涨跌（%） |
| 申万A指 |
3276 |
-0.6 |
3.29 |
1.78 |
| 上证指数 |
3228 |
-0.5 |
2.25 |
-3.67 |
| 深证综指 |
1598 |
-0.7 |
4.24 |
5.55 |
| 沪深 300 |
3478 |
-1.2 |
1.30 |
-2.60 |
| 香港恒生 |
2474 |
-0.0 |
1.78 |
-0.41 |
| 香港国企 |
1204 |
-0.0 |
3.37 |
-1.76 |
风格指数表现
| 风格指数 |
昨日表现（%） |
1个月表现（%） |
6个月表现（%） |
| 大盘指数 |
-1.39 |
-3.50 |
47.56 |
| 中盘指数 |
-0.31 |
4.99 |
34.73 |
| 小盘指数 |
-0.10 |
6.41 |
28.41 |
重点推荐报告
聚光科技（300203）深度研究
- 投资评级与估值：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价33元。预计2014-2016年EPS分别为0.45、0.65、0.79元，对应15-16年PE分别为37、31倍。
- 行业地位与布局：公司是国内环境监测龙头，技术研发优势明显，通过并购已实现环境监测、工业过程分析、实验室仪器、VOCs监测治理、智慧水利等全产品布局。
- 政策与市场前景：
- 新环保政策实施，加大环境监管和执法力度，环境税在2015年有望征收，将加速企业减排治污投资。
- 监测运维、VOCs、智慧水利等新兴市场逐步发力，为行业扩容带来机遇。
- 战略调整与业绩提升：
- 通过控股荷兰BB和并购东深，公司布局智慧环保，业绩有望超预期。
- 股东利益理顺与管理激励措施，有助于战略清晰化和业绩释放。
N东兴（601198）推荐
- 估值分析：采用PB相对估值法，预计合理价格为18-21元，考虑新股溢价后可能达到21-25元。
- 业务结构：传统业务（经纪、自营）仍是收入主要来源，其中代理买卖证券业务占比逐年上升，自营业务在股市和债市波动中保持增长。
- 成长性：融资融券业务成长迅速，CAGR为380%。公司其他业务如资产管理也有显著增长。
益生股份推荐
- 业绩表现：2014年净利润2495.1万元，同比增长108.64%；2015年预计扭亏为盈，业绩快报略高于预期。
- 业务分析：
- 四季度肉鸡业务微盈，受益于营业外收入。
- 上半年肉鸡产品价格上升，预计3月起补栏积极性提升，推动价格持续上涨。
- 投资评级：维持“增持”评级，预计2014-2016年净利润分别为0.24亿、1.35亿、2.12亿，同比增长显著。
重要经济数据披露
国内重要数据
| 公布日 |
项目 |
申万预测 |
实际公布 |
与预期比较 |
| 2015/2/10 |
1月工业品出厂价格涨幅% |
-3.5 |
-4.3 |
-0.8 |
| 2015/2/10 |
1月CPI涨幅% |
1.4 |
0.8 |
-0.6 |
| 2015/2/8 |
1月份出口增速% |
6.5 |
-3.3 |
-9.8 |
| 2015/2/8 |
1月份进口增速% |
-3.2 |
-19.9 |
-16.7 |
| 2015/2/8 |
1月贸易顺差亿美元 |
508.3 |
600.32 |
92.02 |
| 2015/2/13 |
1月M2增速% |
11.5 |
10.8 |
-0.7 |
| 2015/2/13 |
1月M1增速% |
6.3 |
10.6 |
4.3 |
| 2015/2/13 |
1月各项贷款余额增速% |
12.8 |
13.7 |
0.9 |
| 2015/2/13 |
1月人民币贷款余额增速% |
13.2 |
13.9 |
0.7 |
| 2015/2/13 |
1月份新增人民币贷款亿元 |
11827 |
14700 |
2873 |
| 2015/2/13 |
1月各项存款余额增速% |
8.8 |
14 |
5.2 |
| 2015/2/13 |
1月人民币存款余额增速% |
8.3 |
13.7 |
5.4 |
国际重要数据
| 国家（地区） |
项目 |
市场预期 |
实际公布 |
与预期比较 |
| 美国 |
12月贸易收支平衡亿美元 |
-380 |
-465.6 |
-85.6 |
| 美国 |
1月商品零售额增速% |
-0.5 |
-0.8 |
-0.3 |
| 美国 |
1月PPI增速%(环比) |
-0.4 |
-0.8 |
-0.4 |
| 美国 |
1月工业生产增速% |
0.3 |
0.2 |
-0.1 |
| 欧元区 |
12月失业率 |
11.5 |
11.4 |
-0.1 |
| 欧元区 |
12月PPI增速%(环比) |
-0.7 |
-1.0 |
-0.3 |
| 欧元区 |
12月工业生产增速%(环比) |
0.2 |
0 |
-0.2 |
| 欧元区 |
1月CPI增速%(环比) |
-1.6 |
-1.6 |
0 |
| 日本 |
1月M2+存款增速% |
3.6 |
3.4 |
-0.2 |
证券发行及上市信息
新股发行与上市
| 股票代码 |
公司简称 |
首募A股（万股） |
总股本（万股） |
本次上市（万股） |
发行价（元） |
上市日期 |
| 603828 |
柯丽达 |
2700 |
3000 |
3000 |
17.20 |
2月26日 |
| 601198 |
东兴证券 |
15000 |
50000 |
50000 |
9.18 |
2月26日 |
基金发行信息
- 华安物联网主题股票型证券投资基金：2月9日至3月13日
- 鹏华弘盛灵活配置混合型证券投资基金：2月13日至2月17日
- 东方主题精选混合型证券投资基金：2月16日至3月18日
- 嘉实新消费股票型证券投资基金：2月16日至3月18日
- 南方创新经济灵活配置混合型证券投资基金：2月27日至3月20日
- 富国新兴产业股票型证券投资基金：2月25日至3月18日
- 浦银安盛增长动力灵活配置混合型证券投资基金：2月26日至3月24日
- 诺安裕鑫收益两年定期开放债券型证券投资基金：2月26日至3月19日
- 国寿安保聚宝盆货币市场基金：2月26日至2月27日
重大财经新闻
- 国务院召开常务会议，提出减税降费、支持小微企业发展、加快重大水利工程建设等政策。
- 深交所发布创业板影视医药行业信披指引修订。
- 沪鼓励民资参与养老服务业，研究证券化产品。
- 汇丰中国制造业PMI初值升至50.1。
- 中韩自贸协定全部文本草签完成。
- 发改委推动全面振兴东北老工业基地。
- 33个试点农地入市地区拟调整相关法规。
- 曾俊华将商讨启动深港通及优化沪港通安排。
- 范一飞与郭庆平任央行副行长。
- 国务院强调积极财政政策须加力增效。
行业要闻
- 海南春节离岛免税销售额近3亿元。
- 马丁公司上市次日现翻倍行情。
- 香港手机维修一哥股价因“另类”苹果概念飙涨。
- BDI持续萎靡，航运公司破产频发。
- 德国推行工业4.0标准，激活制造业新机会。
- 油改方案制定中，最快上半年出台。
- 出境游快速增长，旅游类公司加快布局。
- 多地将污染治理列为工作重点，环保板块利好频现。
- 京津冀将建城际铁路网，利好整车及零部件制造商。
- 工信部指出钢铁电解铝行业下行压力大。
机构客户联系信息
- 华东机构部：李庆、郑敏、张晟、周为为、张扬、金芙蓉、许洁、李晨、彭茜、闫冬、姚洋
- 华北机构部：胡瑶、李梦杰、茅炯、徐琥、张笑荣、姚明昊、张景财、李丹
- 华南机构部：谢文霓、孔雀、郭颖、李境晗、胡宇欣、资素姣、陈左茜、陈文棋
- 海外业务部：顾丹夏、王子平、毛天娇、庄明书
- 渠道产品部：胡敏、孙东风、薛涵、张友城、程浩、左孝鹏、陈梦妮
- 营销管理部：王莉娟、武颖川、鲍丽萍
- 客户服务部：白颖、朱芳、浦洁、丁芳艳、吴珺、程晓昀、廖筱婕
披露信息与法律声明
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- 法律声明：
- 本报告仅供申万宏源客户使用。
- 本报告基于公开信息，不保证准确性。
- 报告内容仅作参考，不构成投资建议。
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投资评级说明
- 股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场涨跌幅超过20%；
- 增持（Outperform）：相对市场涨跌幅在5%-20%之间；
- 中性（Neutral）：涨跌幅在-5%至5%之间；
- 减持（Underperform）：相对市场涨跌幅低于5%。
- 行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业表现优于市场；
- 中性（Neutral）：行业与市场表现基本一致；
- 看淡（Underweight）：行业表现弱于市场。
总结
本次晨会聚焦于股票市场走势、重点公司分析、行业前景及政策动向。聚光科技和东兴证券作为重点推荐对象，展现出良好的增长潜力。国内经济数据整体偏弱，但部分行业如环保、肉鸡等表现积极，政策利好不断。国际方面，美国、欧元区、日本等主要经济体数据释放出经济疲软信号，但部分领域如工业4.0存在增长机会。投资者应关注公司基本面及政策动向，理性决策。
