20150226-安信国际证券-港股晨报_14页_1mb

安信國際證券(香港)有限公司研究部報告總結

核心內容概述

本報告涵蓋了2015年2月25日全球股市表現、A/H股對比、港股技術走勢、經濟數據及市場動態。重點分析港股與A股的表現，並預測後市走勢，同時關注重點公司動態及投資建議。

主要觀點與關鍵信息

全球股市表現及估值

• 港股表現：

  • 恒生指數收市價為24,778點，較前一交易日微升0.1%。
  • H股指數收市價為12,065點，微升0.2%。
  • 恒生綜合指數收市價為3,385點，較前一交易日微升0.2%。
  • 各行業表現分化，金融、能源、消費品等行業微升，服務行業下跌2.9%。

• A股表現：

  • 上海綜合指數收市價為3,229點，下跌0.6%。
  • 深交所成份股指數收市價為11,540點，下跌1.5%。
  • 沪深300指數收市價為3,479點，下跌1.2%。
  • 金融、工業、原料等行業下跌，醫療保健行業微升0.0%。

• 其他市場：

  • 俄羅斯RTS美元指數下跌0.5%，巴西IBOV指數下跌0.1%，印度Sensex 30指數微升0.0%。
  • 亞洲市場中，日經指數下跌0.1%，韓國綜合指數微升0.7%，新加坡、台灣、泰國等地指數均有不同幅度的波動。
  • 歐美股市中，道指微升0.1%，標普500指數下跌0.1%，納斯達克指數微跌0.0%。

A/H股對比

• 重點公司：
  • 浙江世寶、洛陽玻璃、山東墨龍、東北電氣等公司均有H/A股對比資料。
  • H股與A股價差普遍偏高，如浙江世寶H/A股溢价達77.8%，表明港股估值較低。
  • 多數公司H/A股價差持續處於較高水平，顯示港股相對低估。

重點公司動態

1. 安信視點：繼續部署两会行情

• 市場走勢：

  • 昨日港股相對堅挺，而A股開紅收黑，短期後市缺乏明確方向。
  • 两会將於下周召開，預期將推出更多財政及貨幣政策刺激經濟。

• 政策動向：

  • 国务院會議決定進一步減稅降費，支持小微企業及創業創新。
  • 推出三項減稅降費措施：擴大企業所得稅優惠範圍、分期納稅政策、降低失業保險費率。

• 投資建議：

  • 推薦關注水務股，如北控水务（371）。
  • 期待两会後更多利好政策出台，有利於後市。

美股快報

• 愛康國賓（KANG）：
  • 預計全年保持高增長，受檢人數預計同比增長約38%至368萬人。
  • 平均受檢費用不低於2Q的74美元。
  • 預計FY3/2015E营业额和淨利潤將分別增長38.7%和43.7%。
  • 預計未來將保持每年10-15家新開業的體檢中心速度，並擴張至二線城市。
  • 目前股價對應37倍FY3/2015EPER，估值偏低，維持「買入」評級，目標價20.85美元。

財經要聞

• 國務院積極財政政策：

  • 為應對經濟下行壓力，加碼減稅降費措施，支持小微企業及創業創新。

• 央行貨幣政策：

  • 為應對通縮可能，考慮調整利率及準備金率，保持流動性。

• 中韓自贸区談判完成：

  • 中韓雙方完成所有文本草簽，貨物貿易自由化比例達90%，涵蓋17個領域。

公司新聞

• 長和系重組：

  • 長實（00001）及和黃（00013）重組方案獲法院指令股東大會及股東大會高票通過。
  • 長實將於3月18日上市，和黃股東需通過相關議案。

• 思捷盈利減半：

  • 思捷（00330）上半年盈利倒退51%，中期股息減半。
  • 堡狮龙（00592）上半年盈利增長17.3%，派息增長17.3%。

• 澳博純利挫13%：

  • 澳博（00880）全年純利下降12.7%，經調整EBITDA下降10.5%。

技術走勢與市場動態

• 港股技術走勢：

  • 恒生指數預計開市下跌99點，走勢偏弱。
  • 金融、服務、公用等行業表現分化，金融行業走強，服務行業走弱。

• 市場成交額：

  • 港主板成交額為71.4億港元，恒指成份股佔比35.6%，權證及牛熊證佔比22.5%。
  • A股成交額為508.8億人民幣，上海A股及深圳A股表現有所波動。

重點公司預測與評級

• 愛康國賓：
  • 預計全年受檢人數增長38%，目標價20.85美元，對應44倍FY3/2015EPER，較現價有20%上漲空間。
  • 預計未來兩年與美年、慈銘合作對其影響有限。

總結

本報告強調两会後可能推出的財政及貨幣政策對港股的利好，並推薦關注水務股。同時，對美股愛康國賓進行詳細分析，預計其全年表現優於市場。港股與A股相比，估值偏低，H/A股價差普遍偏高，顯示港股相對有投資價值。此外，多個重點公司如長和系、思捷、澳博等均有不同表現，需關注其未來動態。