20260316-国金期货-沪锌期货日报_2页_584kb

沪锌期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年3月16日，沪锌2604主力合约走势偏弱。早盘跳空低开后震荡下行，午后延续弱势运行。具体价格数据如下：

• 开盘价：24205元/吨
• 最高价：24255元/吨
• 最低价：23835元/吨
• 收盘价：23905元/吨
• 较上一交易日结算价下跌315元/吨，跌幅为1.30%

整体来看，市场情绪偏空，价格承压明显。

2. 现货市场基差分析

现货市场与期货主力合约的价差维持贴水格局，升贴水结构相对稳定：

• 0#锌对沪锌2603合约贴水110-升水0元/吨
• 1#锌对沪锌2603合约贴水180-贴水90元/吨
• 广东市场麒麟、兰锌等品牌对2604合约贴水80元/吨
• 天津市场紫金品牌贴水40元/吨，驰宏品牌贴水80元/吨

该现象表明当前现货市场供需关系相对宽松，卖方让价意愿较强。今日锌价下跌后，下游出现少量逢低采购行为，尤其是天津地区因环保管控结束，企业开工率上调，成交量较上周五有所改善。但整体市场成交仍较为平淡，未出现集中补库现象，说明“金三”旺季需求尚未全面启动。

3. 市场动态分析

下游需求复苏不及预期

• 节后国内锌下游消费复苏力度弱于市场预期
• 北方地区因环保管控影响物流运输，导致镀锌企业成品库存积压
• 压铸锌合金及氧化锌企业订单改善有限，主要依赖现有库存消化
• 下游刚需补库意愿偏弱，市场整体表现疲软

4. 行情展望

短期内，锌价预计将维持承压震荡走势，主要逻辑如下：

• 宏观层面：美元走强及降息预期延后，对风险资产估值形成压制
• 基本面层面：国内库存持续累积，下游需求复苏不及预期，供应端扰动尚未引发实际供应缺口
• 技术支撑：当前技术面支撑较弱，预计锌价将延续弱势震荡
• 关注点：后续需密切关注“金三银四”旺季需求的实际兑现情况，若需求改善，或对价格形成支撑

5. 风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证真实性、完整性和准确性
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对报告内容及操作后果承担任何责任
• 期货市场存在较大风险，入市需谨慎，建议交易者根据自身情况审慎决策

总结要点：

• 沪锌2604合约当日走势偏弱，跌幅1.30%
• 现货市场对期货合约维持贴水，反映供应充足、需求疲软
• 下游消费复苏不及预期，库存积压，企业补库意愿不强
• 短期锌价承压震荡，需关注旺季需求能否兑现
• 报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎