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市场研报总结：沪锌期货周报 2021年11月12日

核心内容概述

本报告为瑞达研究院金属小组发布的沪锌期货周报，重点分析了本周沪锌期货与现货市场的走势、多空因素、库存变化及技术面情况，为投资者提供市场动态与策略建议。

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一、周度数据概览

1. 期货市场数据

观察角度	名称	上周值	本周值	涨跌
期货	收盘（元/吨）	22385	23185	+1.53%
期货	持仓（手）	79404	65078	-14326
期货	前20名净持仓	-3778	-3443	+335

• 沪锌主力2112合约本周止跌回升，周初连续上涨至主要均线交织区域。
• 期货持仓有所下降，前20名净持仓小幅改善，显示市场多空力量趋于平衡。

2. 现货市场数据

项目	上周值	本周值	涨跌
SMM 0#锌锭（元/吨）	23060	23410	+350
基差（元/吨）	675	225	-450

• 国内锌锭现货价格稳步上涨，但基差有所收窄，表明期货价格与现货价格的贴水情况有所改善。
• 本周国内锌市场供应压力增强，但下游需求未见明显提升，市场活跃度下降。

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二、多空因素分析

利多因素

• 美国10月非农就业人口增加53.1万人，为7月来最大增幅，显示经济复苏迹象。
• 美国通过1万亿美元基建法案，对基本金属形成一定支撑。
• 中国10月PPI同比上涨13.5%，CPI同比上涨1.5%，通胀数据持续走高，对金属价格形成利好。

利空因素

• 美国10月CPI同比大涨6.2%，创31年以来最高，加剧市场对通胀的担忧。
• 美元指数震荡上扬，刷新15个月来高位，对以美元计价的基本金属构成压力。

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三、市场展望与操作建议

• 市场展望：下周锌价或受通胀氛围与美元指数上涨影响，反弹难度较大，可能陷入震荡走势。
• 操作建议：建议投资者关注沪锌主力合约下方30周均线的支撑，短期可采取观望策略，等待市场进一步明确方向。

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四、技术面分析

• 周线MACD：红柱缩窄，显示多头动能减弱。
• 日线MACD：绿柱缩短，表明空头压力略有缓解。
• 价差情况：
  • 沪锌主力与次主力价差转为-15元/吨。
  • 沪锌近月与远月价差转为-115元/吨。

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五、库存与持仓变化

1. 国内库存

• 上海期货交易所精炼锌库存：70578吨（较上周减少2046吨）。
• 精炼锌社会库存：11.74万吨（较上周减少1.26万吨）。
• 总仓单：13607吨（较上周减少1556吨）。

2. 国际库存

• LME锌库存：184275吨（较上周减少9275吨）。

• 库存持续下降，显示市场供应紧张，但需注意是否为季节性因素或实际需求变化所致。

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六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确，但不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断是否符合自身情况。
• 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布本报告内容。

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七、联系方式

• 瑞达研究院微信号或金属小组微信号可用于获取更多市场信息与研究报告。

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八、附图说明

• 图1：锌两市比值走势图
• 图2：沪锌多头持仓走势图
• 图3：沪锌空头持仓走势图
• 图4：期锌持仓资金走势图
• 图5：沪锌主力与次主力价差走势图
• 图6：沪锌近月与远月价差走势图
• 图7：国内锌锭价格走势图
• 图9：上海精炼锌贴水走势图
• 图8、图10：LME锌现货价格与升水走势图
• 图11、图13：上海与LME锌库存走势图
• 图12、图14：国内仓单与隐性库存走势图

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以上为本周沪锌期货市场的主要分析与总结。