20230804-华安期货-棉花周报_棉花_花未开_势尤在_9页_826kb

报告分析：华安期货投研棉花周报（2023/8/4）由姚禹等人撰写，聚焦棉花期货市场。

• 市场概述：本周棉价周度运行区间为16900-17500元/吨，回调有限，整体上行趋势未变。供给端天气不确定性仍存，抛储成交率维持100%，平均成交价下降，资金减仓流出导致棉价下行。下游需求方面，江浙地区开工率回升，金九银十季节性回暖预期存在，但纱价分化和利润压缩削弱了棉价冲高动力。宏观环境略有改善，但主要矛盾在于供应紧张与下游疲软。

• 关键数据解读：内外棉价差倒挂恢复扩大，基差高位体现挺价意愿，波动率处于低位但预期上升。国内期货市场仓单数量较6月底减少21%，ICE出口数据显示美国陆地棉出口签约下降，但中国市场需关注。美棉优良率下降，抑制供给乐观预期。

• 投资建议：建议逢低轻仓配置CF2309和2401合约多头。风险点包括需求不及预期和波动率增加。

免责声明：报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，责任自负。