20230109-国元国际控股-互联网行业周报_平台经济利好频出_行业估值水涨船高_9页_911kb

平台经济利好频出，行业估值水涨船高总结

核心内容概述

2023年1月，互联网行业在港股和美股市场均表现强劲，行业估值持续上升。港股市场整体上扬，恒生科技指数周涨幅达7.32%，而美股纳斯达克互联网指数周涨幅为4.69%。资讯科技行业周涨幅10.2%，成为港交所12个一级行业中涨幅最高的板块。

主要观点

• 市场表现：港股和美股市场整体向好，互联网板块涨幅显著，尤其是软件与科技板块，估值指标如PE-TTM和PS-TTM均处于较高分位。
• 政策利好：14家平台企业金融业务专项整改基本完成，政策风向转变释放积极信号，表明平台企业将在新的管理制度下健康发展。
• 行业动态：视频号将向商家收取技术服务费，但提供短期优惠；百度发布元宇宙开发解决方案；抖音推出桌面端聊天软件；网易收购加拿大游戏工作室SkyBox Labs；线上狼人杀游戏《鹅鸭杀》爆火出圈。
• 经济回暖预期：2023年经济回暖持续，居民消费情绪有望释放，第三产业将受益，互联网板块预计在估值和业绩双提升通道中表现亮眼。
• 投资建议：重点推荐腾讯控股、阅文集团、猫眼娱乐、祖龙娱乐、IGG、网易、知乎等公司，同时建议关注受政策影响的美团、阿里巴巴、百融云、微盟集团等。

关键信息

1. 行情回顾

• 港股表现：恒生指数周涨幅6.12%，恒生科技指数周涨幅7.32%，资讯科技行业周涨幅10.2%。
• 美股表现：道指、标普500、纳指周涨幅分别为1.46%、1.45%、0.98%，纳斯达克互联网指数周涨幅4.69%。
• 软件与科技板块：PE-TTM为35.98x，位于近一年68.9%分位；PS-TTM为3.43x，位于近一年67.2%分位。
• 纳斯达克中国金龙指数：周跌幅13.6%，但互联网、云计算、社交、视频等板块周涨幅均超过10%。

2. 行业要闻

• 平台企业金融整改：14家平台企业金融业务专项整改基本完成，后续将实行常态化监管。
• 视频号收费政策：视频号将向商家收取1%至5%的技术服务费，提供30天内交易额100万以内减至1%的优惠。
• 百度元宇宙解决方案：发布全球首个独立元宇宙解决方案MetaStack，提升开发效率。
• 抖音桌面端软件：推出名为“抖音聊天”的桌面端聊天软件，支持Windows和Mac系统。
• 春节出行数据：携程数据显示春节旅游预订量同比上涨45%，人均旅游花费同比提升53%。
• 网易收购SkyBox Labs：收购加拿大游戏工作室，增强游戏开发能力。
• 《鹅鸭杀》爆火出圈：社交推理游戏《鹅鸭杀》在Steam平台表现强劲，每日游玩人数峰值超15万。

3. 投资建议

• 重点推荐公司：腾讯控股（700.HK）、阅文集团（772.HK）、猫眼娱乐（1896.HK）、祖龙娱乐（9990.HK）、IGG（799.HK）、网易（NTES.O）、知乎（ZH.N）。
• 值得关注标的：受政策影响的美团（3699.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、百融云（6608.HK）、微盟集团（2013.HK）。

行业数据

• 影视娱乐：元旦档后电影市场热度不减，周票房超4.45亿元，其中《阿凡达：水之道》周票房占比达54.6%。
• 游戏行业：网易收购SkyBox Labs，增强其在游戏开发领域的实力；《鹅鸭杀》在Steam平台表现突出，实时想看人数超40万。

风险提示

• 国际环境恶化风险
• 疫情失控风险
• 业绩不达预期风险

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• 本报告由李承儒撰写，具备香港证监会第四类牌照。
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