20220325-中原证券-电子行业月报_行业表现分化_重点关注汽车电子和功率半导体_16页_1mb

电子行业月报总结

核心内容

2022年2月至3月24日期间，电子（申万）板块指数下跌10.04%，跑输同期沪深300指数（-6.85%），在31个申万一级行业中排名倒数第2。行业内部表现分化明显，部分子板块表现较好，而另一些则大幅下跌。分析师朱宇澍认为，在当前外部环境不确定性增加的情况下，电子行业仍具备长期增长潜力，维持“同步大市”投资评级。

主要观点

1. 行情回顾

• 板块表现：电子板块整体表现疲软，跌幅较大。
• 子板块表现：
  • 涨幅较大的子板块：分立器件（+12.52%）、电子化学品（+4.19%）、模拟芯片设计（+3.95%）。
  • 跌幅较大的子板块：印刷电路板（-12.64%）、消费电子零部件及组装（-16.46%）、品牌消费电子（-19.62%）。
• 个股表现：电子板块中359支个股中，71支上涨，286支下跌，2支持平。涨幅前五为富满微（+41.47%）、*ST乐材（+38.77%）、ST美讯（+37.78%）、聚辰股份（+29.49%）、飞凯材料（+28.90%）；跌幅前五为国科微（-36.30%）、电连技术（-35.86%）、苏大维格（-33.83%）、三利谱（-31.08%）、兴瑞科技（-29.91%）。

2. 行业数据

半导体数据

• 集成电路产量：2022年1-2月集成电路产量同比下降1.2%，为2020年以来首次负增长。
• 贸易逆差：2022年2月集成电路进口额为299.5亿美元，同比增长13.4%；出口额为110亿美元，同比增长24.1%；贸易逆差扩大至189.5亿美元，同比扩大7.9%。
• 全球设备支出：2022年全球晶圆厂设备支出达1070亿美元，创历史新高，其中中国台湾、韩国、中国大陆是主要增长区域。

消费电子数据

• 手机市场：2022年2月国内手机出货量同比下降31.7%，1-2月累计出货量同比减少22.6%。
• VR市场：SteamVR月活玩家占比维持在2.12%左右，Oculus Quest 2市场份额持续增长，占SteamVR活跃设备的47.09%。
• MiniLED渗透率：2021年MiniLED笔记本面板出货量达450万片，渗透率升至1.6%。

面板数据

• 面板价格：大尺寸面板价格变化不大，中小尺寸面板价格下滑明显，3月价格分别为11美元/片和15.5美元/片，同比分别下降8.3%和6.1%。
• 稼动率：2022年2月国内LCD面板厂平均稼动率为86.1%，环比下降6.8个百分点；AMOLED面板厂稼动率为38%，环比下降1.6个百分点。

印刷电路板（PCB）数据

• 进出口量价：2022年2月PCB进口额为7.9亿美元，同比增长6.3%，环比下降30.1%；出口额为12.95亿美元，同比增长11.9%，环比下降36.7%。进出口均价均出现上升，反映出行业成本压力。

关键信息

投资建议

• 投资主线：
  1. 半导体：重点关注半导体设备、半导体材料、功率半导体。
  2. 消费电子：关注VR设备及生态内容。
  3. 汽车电子：在新能源车快速渗透背景下，关注车载芯片、传感器、功率半导体和汽车PCB。
• 推荐标的：
  • 半导体：中芯国际（688981.SH）、中微公司（688012.SH）、沪硅产业（688126.SH）、华润微（688396.SH）、扬杰科技（300373.SZ）、纳思达（002180.SZ）。
  • 消费电子：和而泰（002402.SZ）、歌尔股份（002241.SH）。
  • 汽车电子：韦尔股份（603501.SH）、欣旺达（300207.SZ）。

风险提示

• 中美科技博弈：不确定性可能影响行业发展。
• 原材料成本：持续高位可能压缩企业利润空间。
• 技术发展：国内厂商在先进技术上的发展可能不及预期。

总结

电子行业在2022年2月至3月期间表现分化，半导体板块虽面临产量下降和贸易逆差扩大，但设备支出创新高，显示行业长期增长潜力。消费电子市场受手机出货量下滑影响，但VR设备及内容生态持续增长。面板市场中小尺寸价格持续下滑，整体行业面临压力。分析师认为，5G+AIoT、汽车电动化和智能化、VR/AR等应用领域需求将持续增长，同时国产替代需求迫切，建议重点关注相关细分领域。