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报告摘要

2014年8月1日第2014028期总结

核心内容

本期联讯证券市场分析报告围绕A股市场阶段性上涨后的调整、行业走势、宏观政策及期权投资策略展开，重点指出市场进入调整阶段，同时关注化工行业及新能源汽车板块的投资机会。

主要观点

1. 市场调整预期

市场阶段：A股市场经历了一轮快速上涨，多个板块轮动上涨，涨幅普遍较大，市场已进入技术性调整阶段。
调整幅度：预计上证指数将出现60-90点的调整，最低可能调整至2127点附近。
调整时间：若电动车板块调整持续一周以上，上证指数调整可能延长至两周。
调整原因：利好兑现、技术性压力释放、境外市场下跌等多重因素共同作用。

2. 市场驱动因素

宏观政策：财政与货币政策双宽松，提升了市场预期。
经济数据：6月工业企业利润增长明显，7月制造业PMI上升，企业经营状况好转。
政策事件：中央反腐力度加大，提振了投资者信心。

3. 行情特征

板块轮动：次新股、航天军工、电动车、弱周期股等先后上涨，形成了全面性行情。
资金偏好：资金更倾向于大盘蓝筹股，如银行、券商等。
短期策略：市场短期震荡不改中期向好趋势，可关注10日均线回试机会。

关键信息

1. 行业研究：化工行业

整体行情：化工行业普涨，但仅4个子行业跑赢沪深300。
涨幅前列：聚氨酯、维纶、钾肥、氯碱、复合肥涨幅较高。
跌幅前列：其他化工新材料、轮胎、玻纤、农药、涂料油漆油墨制造涨幅较低。
投资建议：关注聚氨酯和锂电池材料相关公司，如万华化学、沧州明珠、新宙邦等。
风险提示：政策风险、原油价格波动风险、安全生产风险。

2. 本周宏观解读：城镇调查失业率

失业率变化：国家发改委公布31个大城市城镇调查失业率为5.05%，连续4个月下降。
就业情况：上半年新增就业737万，完成全年目标的73.7%。
统计改进：从登记失业率转向调查失业率是进步，但仍有改进空间。
艾肯定律：经济增长与失业率存在负相关关系，但中国尚未验证该规律。

3. 期权投资策略

功能作用：期权可转移风险、满足不同风险偏好的投资者需求、发现价格、提升流动性。
投资用途：
- 为标的资产提供保险（认沽期权）。
- 降低股票买入成本（认沽期权）。
- 增强持股收益（认购期权）。
- 组合策略交易（灵活组合认购与认沽期权）。
- 杠杆性方向交易（认购期权）。

投资建议与策略

1. 行业建议

看好：电动车产业链、国企混合所有制改革。
相对看淡：房地产、电子信息技术。
关注机会：聚氨酯、锂电池材料相关公司。

2. 股票投资评级

股票评级：
- 买入：相对基准指数涨幅15%以上。
- 增持：相对基准指数涨幅5%-15%。
- 持有：相对基准指数涨幅-5%至5%。
- 减持：相对基准指数跌幅超过5%。
行业评级：
- 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上。
- 中性：行业整体回报介于-5%至5%。
- 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

3. 风险提示

市场风险：回调风险、政策风险、国际能源价格波动。
投资风险：期权策略需谨慎操作，不构成买卖依据。

总结

本期市场分析指出A股市场在阶段性上涨后进入调整期，调整幅度与时间取决于龙头板块的表现。同时，化工行业在整体行情中表现相对较弱，但部分子行业如聚氨酯、锂电池材料仍具潜力。宏观层面，城镇调查失业率的公布标志着失业率统计体系的进步，但仍有改进空间。期权策略为投资者提供了多样化的风险管理和收益增强手段，值得重点关注。整体来看，市场短期震荡不改中期向好的趋势，投资者应关注行业基本面及政策导向，合理配置资产。

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