20241024-首创证券-工程机械行业简评报告_9月挖掘机内销增速超20_出口延续增长势头_3页_320kb

9月挖掘机与装载机市场分析总结

核心内容概览

2024年9月，中国工程机械行业整体表现稳中有升，其中挖掘机市场表现尤为突出，内销和出口均保持增长态势。而装载机市场则出现分化，内销增速转负，出口增速放缓。行业分析师曲小溪对工程机械行业持“看好”评级，认为在多重政策支持下，行业将迎来复苏。

挖掘机市场表现

当月销量

• 总销量：15831台，同比增长10.8%
• 内销销量：7610台，同比增长21.5%，连续7个月保持正增长
• 出口销量：8221台，同比增长2.5%

累计销量（1-9月）

• 总销量：14.74万台，同比下降0.96%
• 内销销量：7.39万台，同比增长8.62%
• 出口销量：7.34万台，同比下降9.04%

装载机市场表现

当月销量

• 总销量：8072台，同比增长5.0%
• 内销销量：4022台，同比下降5.1%
• 出口销量：4050台，同比增长17.3%
• 电动装载机销量：937台，电动化渗透率11.6%

累计销量（1-9月）

• 总销量：8.18万台，同比增长4.7%
• 内销销量：4.14万台，同比下降0.01%
• 出口销量：4.04万台，同比增长10.1%

小松开工小时数

• 9月中国地区开工小时数：95.3小时，同比增长6.9%

主要观点

行业复苏预期

• 下游房地产市场将止跌回稳，政策支持包括降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例等，将推动地产链复苏，从而带动工程机械需求。
• 多重政策助力下，国内房地产开工有望边际改善，对工程机械行业形成利好。

市场趋势

• 挖掘机市场内销增长显著，出口保持温和增长，显示国内主机厂在海外市场竞争力持续增强。
• 装载机市场内销增速转负，但出口增长强劲，反映出海外市场对装载机的需求仍较为旺盛。

投资建议

• 建议关注具备较强市场竞争力和成长潜力的工程机械企业，包括：
  • 三一重工
  • 徐工机械
  • 恒立液压
  • 长龄液压

风险提示

• 下游投资不及预期
• 政策落地不及预期
• 原材料价格上涨
• 行业竞争加剧

评级说明

投资建议的比较标准

• 以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与同期沪深300指数进行比较。

投资建议的评级标准

行业投资评级

分析师简介

• 曲小溪：首创证券研究发展部机械及军工行业首席分析师，曾任职于华创证券、方正证券、长城证券，多次获得新财富和水晶球最佳分析师奖项。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断并承担投资风险。