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2014年03月10日晨会报告总结

核心内容

本报告聚焦于2014年两会期间的市场动态、政策导向及投资机会分析，涵盖宏观经济数据、政策解读、市场热点以及行业投资建议等内容。重点分析了国企改革、房地产调控、文化产业扶持等政策对A股市场的影响，并对相关板块的投资机会进行了推荐。

主要观点

1. 市场动态与走势分析

• 股票市场：
  A股市场整体表现疲软，上证综指和沪深300指数均出现下跌，但市场在1984点形成强支撑，预计两会后指数将进行方向性选择。

  • 上证综指：收盘价2057.91，1日-0.08%，本年-2.74%
  • 沪深300：收盘价2168.36，1日-0.24%，本年-6.94%
  • 香港恒生：收盘价22660.49，1日-0.19%，本年-2.77%
  • H股指数：收盘价4215.97，1日-0.74%，本年-7.42%
  • 红筹股：收盘价9709.49，1日+0.38%，本年-10.23%
  • 美股：道琼斯指数+0.38%，标普500指数+0.17%，纳斯达克指数-0.17%
  • 其他市场指数：英国富100指数+0.19%，德国DAX指数+0.01%，法国CAC指数+0.59%，日经225指数+0.92%

• 商品期货：
  纽约原油下跌3.05%，COMEX黄金上涨0.12%，LME铜微涨0.08%，LME铝上涨0.40%，BDI航运指数大幅上涨6.40%。

• 汇率：
  美元/人民币汇率为0.16，1日-0.97%，本年-0.37%；
  美元/日元为0.01，1日-1.02%，本年+2.11%；
  欧元/美元为0.72，1日-0.88%，本年-0.43%；
  英镑/美元为0.60，1日-0.47%，本年-1.48%；
  澳元/美元为1.10，1日-1.65%，本年-2.02%；
  美元/港元为0.13，1日-0.08%，本年-0.16%

2. 政策导向与市场热点

• 国企改革：
  国企改革成为A股市场确定性投资主线，尤其是上海本地的国企改革试点，如上海普天、同济科技等，表现强势。

  • 市场分析认为，100家央企中，部分将主导整合，部分将被整合，前者受机构资金追捧，后者可能受游资炒作。
  • 建议投资者自上而下挖掘政策受益个股。

• 房地产调控：

  • “双向调控”政策明确，对热点城市继续严格限购，对高库存城市则需消化库存。
  • 强调保障性住房建设，推动“托底盖帽”策略，即保障供应与遏制投机并重。
  • 建议控制房地产投资，推动结构优化。

• 文化产业政策：

  • 多项促进文化产业发展的政策即将出台，包括《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》、《关于深入推进文化金融合作的意见》、《关于支持小微文化企业发展的意见》。
  • 文化产业被列为经济结构优化的重要抓手，重点支持数字文化产业、移动互联网、动漫、游戏等新兴领域。
  • 建议关注参股医院、文化金融合作、小微文化企业等领域。

• 金融改革与税制改革：

  • 金融服务业将纳入“营改增”范围，进一步推动服务业发展。
  • 消费税改革将重点对环境不利产品和奢侈品加税，同时优化征收环节。
  • 多地税收优惠过多过滥，应进行清理，以促进公平竞争。

关键信息

1. 宏观经济数据

• 出口：2月份出口单月回落18.1%，主要受春节因素及去年高基数影响，预计3月将回升。
• CPI与PPI：2月CPI同比上涨2%，创13个月新低；PPI同比下降2%，实体经济通缩情况加重。

2. 投资建议

• 国企改革：重点推荐有整合预期的央企及上海本地国企相关股票。
• 文化产业：推荐乐普医疗、千红制药等参股医院概念；关注文化金融合作及小微文化企业政策带来的机会。
• 汽车板块：预计3月可能上行，重点推荐长安汽车。
• 美股影响：美股Plug公司主营氢电池业务，其股价上涨可能带动A股相关个股。

3. 风险提示

• 中小板和创业板业绩不达预期，需谨慎对待。
• 3月IPO重启、信托还款高峰等因素可能拖累市场走势，建议控制仓位。
• 文化企业融资面临风险，如知识产权难以质押、财务亏损、评估标准不明确等，需关注风险投资与政策支持。

操作策略

• 建议投资者暂时退出前期涨幅较大的中小盘个股，控制仓位。
• 适当关注具有国企改革、淘汰落后产能等主题的低估值品种。
• 短期关注政策受益板块，如文化产业、汽车、医疗服务等。
• 对于文化金融合作，可关注北京银行等金融机构的信贷支持政策。

投资评级说明

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